特朗普关税与美元的大循环

特朗普目前所强推的“对等关税”政策目的之一在很大程度上是为了改变美国长期对外贸易逆差的这种状况，美国长期处在贸易逆差的状况的确是事实，特朗普不忍了。

实际上在美元成为主权信用货币之后，货币循环体系发生了新的变革。由于对外贸易顺差已不可持续，美国开始依靠巨额的贸易逆差和不断膨胀的政府债务来维持美元循环的顺利进行。这种情况是由于自由贸易，产业链重组，资本流向等有关，而非人为设计。看看美元大循环的具体过程，美国政府发行国债向市场上投入流动性，美国国债一部分被美联储所购买（主要是二级市场），满足国内贸易和社会流通的需要，也有相当部分被国内投资人所购买，释放流动性。另外一部分被外国中央银行、海外投资者、机构所购买，沉淀在其国内的美元通过贸易逆差成为各国的美元储备，又通过投资美债、美国股市等进行回流，从而形成了美元的大循环。在这个过程中，美国发行的美元大部分在海外循环，实际上将通货膨胀的压力转移到了全世界，一方面，美国用长期低廉的融资成本支持国内的一些项目建设、消费与金融救助。另一方面，通过美元的循环体系，美国极大地促进了自身虚拟经济的发展，房地产、基本建设（包括高端制造业回流）、股票、国债、期货等都成为全世界投资的资产。这些产业又贡献了大量的税收、国民收入和美国GDP的主要构成。我们应该看到这方面，这成为美国经济繁荣的原因之一。

不理解川普的经济政策，尤其是不分青红皂白一竹竿子扫翻了一船人的所谓“对待关税”。他的目的是否要形成对其有利的结构性关税壁垒？这可能还要看看。