有研究认为，货币供应量增速与股票指数走势有较大的正相关关系。更确切的说，狭义货币供应量（M1）增速与广义货币供应量（M2）增速之差，与股票指数的正相关关系更明显，而且前者可以作为后者的先行指标。今天写一个材料，涉及到这个问题，顺便看了一下数据，还真是这么回事儿。不过，单从两列数据表面走势看，似乎又不完全尽然。具体来说，从1996年到2003年之间，M1-M2领先于上证指数；2003年至今，是上证指数领先于M1-M2(见上图)。当然，具体因果关系，需要专门的统计检验（如兰杰因检验）才能确定，回头一定抽时间好好研究一下。