很多朋友都在讨论当前通胀预期下的投资目标。

至少相当多一部分朋友的判断是资源优先。

然而于我此前的博文中就反复提到，资源并非只是矿藏，范畴应该很广，人力、土地、技术、信用都是资源。

在通胀和全球经济不稳定期，投资者当首选紧抓中国优势资源。

耐心走完这个泡沫型牛市的进程，等待下一个流动性收缩期。

也就是说，流动性不收缩，泡沫型牛市未完，不考虑点数。

既往的估值规律全部丢到脑后。

毕竟，资金成本比原来要廉价太多了。

用昂贵货币时代的估值模型去考量廉价货币时代的估值，有点缘木求鱼。

至于价值投资是否过时的说法，价值投资的首先考虑是资金的成本，然后才是收益率。

如果没有资金成本概念又怎么行？

巴菲特的资金成本近乎于0，所以才能大获成功。

而资金成本越高，对目标的收益率要求也越高，选择的细节要求也越多。

仅此！

By 逍遥狂客 2009.6.28