午后的暴跌让前些日积攒的弱势市场中的空头力量瞬间喷薄而出，习惯于熊市思维的投资者敬奉的宝典之一就是利好出尽（十大产业振兴规划）。

而且，从过去一段时间的市场表现看，市场对于产业利好政策的反应，越来越弱，直至近乎于消失，直接反映了市场的疲态。

对于趋势或技术分析交易者来说，目前的市场失去了最后的夕阳之光，距离启明星的升起还有太长的整顿时间。

对于基础分析投资者来说，中国和世界经济前途一片迷茫，金融海啸第二波可能来袭，被奉为企业管理至尊经典的通用将可能面临全球企业史上最昂贵的倒闭案，使投资者心中那尊神被人无情推倒，一下子失去了做人和做市的准绳。

在这样恶劣的市场条件下，仍然能携资入市的本已凤毛麟角，更何况这样的凤毛麟角本身已不具备更多的融资、筹资能力了。

在直面了市场之后，我们再来简单剖析一下股票、债券与彩票。

股票投资之所以不同于债券，关键在于其背后有着对企业未来发展不确定性的不同判断的博弈，以及对产业和经济变化的高度敏感性。

相对来说，债券未来的收益率固定，风险更多来源于债券发行主体的信用和担保。

假设某股票在未来存续期的经营收益和分红率都极为平滑而可以被准确估算，那么这只股票必将成为债券性的股票，甚至投资者将其作为债券来进行投资。

而股票投资的魅力正在于此，因自己对于整体市场定价的错误判断而获取额外收益，这便是股票基础性研究的本质。

只有假设市场是错误的，我们才能拥有更好的盈利机会，否则不如持有低风险的金边债券。

股票价格变动的趋势研究，也即现下更多交易者使用的技术分析系统，则更当划归于概率分析与人性分析的范畴。

相对于彩票各位置数字大小出现的不同概率分析，股票趋势变动同时杂合了作为市场交易主体的所有交易者的人性。

也正因为此，行为金融学风行一时。

By 逍遥狂客 2009.2.26