昨日谈到了企业利润取决于去库存化，但去库存化是不是唯一作用的要素呢？

答案自然为非，因为产品的产销量是另一个有效作用函数。

根据公式，企业毛利总额＝单品利润额*产品产销数量，可得单品利润额与产品产销数量同时正比于企业毛利。

当单品利润额恒定时，产销量即决定了企业可获毛利的增减。

基于此，或许有朋友将用老生常谈的企业订单量进行企业近期发展估测，但莫非是前车之鉴旋踵即遗？

最早爆出巨额订单而股价一鹤冲天者如杭萧钢构，其后再有订单开工量已经安排长达5年之久的中国船舶，时至今日，尘埃落定，投资者恍然顿足。

订单是一个变化过于强的变量函数，企业的发展前景也并不能完全凭恃手中持有的订单，或许一夜终成黄粱也不定。

从当下来看，许多企业虽然是去库存化几乎可以宣告结束，但其手中的订单依据排产周期，直到09年6月仍将无法开工。

走在城市的开发区，昔日人流如织、货流纷纭、机器隆隆的喧嚣，取而代之为一边静逸。

这其实仍然是一个去库存化的过程，虽然我们的工厂企业去库存几乎结束，但最终产品流通渠道中的去库存化仍然有待时日。

在一个经济前景趋势不明朗，企业家、银行家、消费者的信心皆呈现红字之时，流通渠道中的积压库存或当成为投资者另一待考事项。

事有两面，正因为经济前景不明朗使工厂减产、停产，而促使在流通环节中的库存逐日减少，当减少到一定限度时候，订单自当纷至沓来。

如汽车业，虽然众多企业减产、停产，但去年下半年以来对4S的疯狂压库，不但竭泽而渔使流通渠道资金实力骤减，同时这些积压在产销链半途的产品也应了那句老话，“出来混，迟早要还的。”压库的车，从汽车厂商报表表面看为已售，产销两旺，而实质上对今后某一特定时刻形成了囚徒困境。

但我在较早前就提及，仅仅大基建无足以拉动经济快速衰退的步伐，必须同时提振国人对汽车消费的信心，促进这个产业链巨长的行业健康复苏。

随着国家对汽车业的政策利好必将出台，汽车终端去库存化或将加速，而去库存化的战略或将不同，这又将是对各大汽车厂商的另一个战略考验。

时值春节佳境，从当前各大卖场、百货公司的反馈情况看，该终端渠道的去库存化也较往年要快许多。

春节之后，库存羸虚的流通渠道必将向战略谋划到位的企业发出仓促的订单，给有准备的企业带来了09年的利润保证，而未有谋划的企业自当为人鱼肉。

昨日公布08年12月金融数据，贷款增量远高于存款增量。

在政策高压下，银行予以放贷，企业充实流动资金，1月金融数据因元旦、春节因素，考量无足凭恃，或将合并2月的金融数据考量。

最坏的时候或许已经过去，而我们却仍然只在此山中。

By 逍遥狂客 2009.1.14