全球商品交易市场价格风起云涌、跌宕起伏、扣人心弦，如果说在以往的单边商品牛市以及去年下半年开始的商品单边熊市使许多对冲基金不约而同地走上同一个趋势之路的话，那么在最近一阶段商品价格的大幅度波动将为为一个又一个的对冲基金敲响丧钟，即使是他在过往的表现都是那么的优异。

随着欧洲经济二季度数据的颓势披露，全球资源需求大幅减退的阴影笼罩了各大商品市场，根据最新的销售数据，不仅仅是我曾经提到的国内诸多4S销量库存比接近崩溃，美国福特在8月的全球销售数据下跌27％，其以安全著称的子公司沃尔沃销量更是下跌48.8％。

全球经济和股市的表现呈现了两难的格局，商品价格的持续下跌或许本该给成本高企的全球经济增加一些信心，但人们更担心由于需求不振带来的更大的危机来临。

在过去不到1个月的时间内，黄金价格已经下跌了超过10％，其他贵金属、石油、农产品价格与此类似，一边倒的商品价格交易趋势被彻底打碎，但OM（Ospraie Management）的主力对冲基金以不到一个月的时间下跌4成的事实，使人们在已经失去了流动性的资产市场中添加了更多的煎熬。

人们并不知道今天晚上或者明天的商品价格的大幅震荡又会使哪个押错了注的对冲基金成为下一个OM，但一定都知道OM绝对不是最后一个面临赎回危机的基金。

这国际市场中的一幕幕不啻是给我们再次展现了虚拟经济的瞬息万变，在情绪化和赌博式的押宝行为获得阶段性的成功后，人们常常会忘乎所以地以为不可一世，而真正忽略了实体经济的本源。

我们做投资的人，从不该忘记，我们买的不仅仅只是股票，而是一个企业的股权，我们看中的是这个企业的持续经营和获利能力，而并不是每天抛硬币猜测明天是涨或者跌。

如果一定要让我根据凌乱的传闻去分析短时间的涨跌，我宁可去扔骰子选代码，那样的准确性或许更高一些。

自然，这说的依然只是投资，由于人类天生注定的刺激、冒险和赌性，保留极其小比例的仓位做做忽略一切现实基础的筹码游戏，也未尝不可，只是，我们并不要抱有太大的希望，更不能将自己的未来押宝在这上面。

归根结底的是，只有实实在在的实体经济，才是我们投资未来真正可依托的基础。

所以，我常说，如果我有能力，我就去做实业了，正因为我无能实业，所以我就找一些我认为最能干的人在我认为最有前景的行业替我打工。

股权投资的实际意义也不过如此，简单，却并不太让人接受。

By 逍遥狂客 2008-9-4