随着股市的“疯狂”下跌，许多投资者的风险意识陡然上升到了天花板，这个时候的保本型理财产品再次大行其道。

据了解，这部分风险厌恶型投资者在尝到了股市买啥亏啥的苦果后，得出了一句看上去很美的经典：“连本都保不住，还投什么资？投资首先要有保本前提，然后再追求比银行高一些的收益。”

这也正迎合了很多投资者常常挂在嘴边的巴菲特的圣经——投资的第一要义就是不能亏损。其实这句话本身就是悖论，但今天不是讨论这个是否正确，暂且搁置。

保本理财的最大卖点是“保本”，而唯一的承诺也是“在约定期末保本”，至于那些所谓的预期年化收益率只是一种美丽的幌子罢了。

保本理财，不管是保本基金或是其他集合理财产品，最大的劣势在于流动变现性极差，按通常约定的周期3年为例，提前支取即意味着放弃保本承诺以及必须支付较大比例的费用。

也就是说，如果希望保本理财确实如听说的那么美就必须持有约定的那完整的周期。

解释整个保本理财的风险和收益确实比较烦琐，莫不如用一个简单的实例来阐明整个操作过程。

比如前几天曾经给某客户做过一个保本理财方案，理财总额1000万，3年后确保本金无损的前提下尽可能获得风险收益金。

如果要尽可能稳定高收益率，那么目前市场中具有建设银行担保的“02武钢(7)”（代码120207）或许是比较合适的，目前持有到2009年11月5日到期的年收益率为5.1％，今年11月5日左右将根据面值派息4.02％（需扣税），这些息金与到期金都将另外再寻找目标进行投资，比较烦琐的过程对阐明整个操作略有不便。

因此，这里改以“03国债(11)”（代码010311）为例，该国债2010年11月19日到期，当前收益率为3.7％左右，而同时假设该保本理财产品的起始日是2007年11月18日，也就是说只需要在起始日购买890万元的“03国债(11)”就可以确保在理财结束日的本金保全支付，另外的110万元则进行高风险高收益的项目投资机。

由于责任义务在购买了国债的第一天就已经结束，那么这个110万元会尽可能做极高风险的投资，比如下重注于某个公司的资产重组，甚至是权证产品的炒作等等，全部亏光了也并不影响理财承诺，一旦有了高收益还能因此获得极高的手续费收入。

当然，也有部分产品会衡量风险投资比重，将该部分比例界定更宽裕一些。

By 逍遥狂客 2008-5-8