大盘走到现在这个位置，迷茫和反复折腾着每一位入市者的脑神经。

 

过去的这几个交易日或许能非常好的对此做一诠释，刚在相对低位反弹了3日，就一根长阴砸落许多刚刚升腾的投资信心。

 

而股市就是这样，一个真正的顶部，只有在空头灭绝不敢唱空之时，如6124；一个真正的底部也只有在最坚定的多头都不敢唱多而含糊其辞的时候。

 

昨天我似乎提过今天可能会有中阳出现，而今天盘中的剧烈大幅震荡使看盘人的心左右摇摆，失去了曾经的坚定。

 

从整个股市的估值格局来说，目前能引领大盘走强的只能是地产、银行，而同样有业绩确定性的造纸市场影响力有限，可以忽略不计。

 

但同样，在目前的经济格局中，大盘的做空动力依然存在，为数不少的对外高度依存的出口型企业，水、电、油、农、交等CPI限价困境的企业，5美分效应下的快速消费品企业等，同样构成了与地产、银行相对等的市场力量。

 

正因为中短期的经济困局，也将导致在奥运前的市场大幅度的单边趋势的不可能存在。

 

在奥运之后，我们又会面临怎样的经济格局呢？

 

上半年中小企业的楼盘在大企业的降价挤兑下，销售大幅滑坡，虽然上半年的结算大多在去年已经完成销售，但今年下半年的业绩不可能不受影响。

 

银行方面，虽然因为利差扩大、税改等因素而肥厚利润，但坏账率可能因经济形势严峻而大幅提高，这也将在下半年逐渐显现作用于股市。

 

CPI调控核心的限价行业，奥运之后或许会放开价格控制，将带来毛利水平的上扬，同样作用于股市。

 

今年股市从整体而言，将在整个经济结构的错位变动中，校正、重构，许多时候，笑着的投资者只能是一小撮，而大部分朋友将回到赚了指数不赚钱、跌了指数赔更多的窘境。

 

股市的价格变动的内核是经济变量，如果我们不能深层次理解经济可能面临的变化，我们即使是主观上不愿意任人宰割，在客观上也很难做到。

 

上午说过，我给投资的定义是，主要是以企业成长为目的，那么，股市的价格变动将并不能构成我们买卖的理由；投机的定义是以价格变化为目的，不管是以怎样的估值方法或者技术手段操作，都不能改变投机的范畴。

 

比如巴菲特，对于可乐、邮报、宝洁是以分享企业成长为目的的，从不去考虑这个公司的具体估值在股市中是否低估或者高估，并以此作出买卖决策；对于中石油等其他公司，则是以价格变化为盈利目的，那么就属于投机的范围。

 

投资与投机，你选择的是什么方向，就决定了你的认知圈子和研究判断方向，切勿南辕北辙。

 

By 逍遥狂客 2008-4-10