新世界，600628，前收盘价11.59元，总股本5.32亿，计算得到公司总市值为61.66亿。

根据2006年年报，公司长短期负债合计为24.3亿元，与前述总市值相加得86亿为购得整个新世界全部资产而无负债的理论支出。

公司在新世界商圈拥有建筑面积21万平米物业，若以每平方物业4.1万元计算，公司下属其余资产如增长势头良好的蔡同德、丽笙大酒店等资产等于白送给股权持有者。

上海最核心商圈的商业性物业每平方4.1万元是贵还是便宜，明眼人当一目了然。

或者换一个说法，现在的价格购买新世界就等于以每平米4.1万元均价购买新世界商圈的核心营业楼面的商铺。

这个地段的住宅都不止这个价格，而二线城市的核心商圈商铺也多高于这个价格，公司价值高估低估是显而易见的。

那么，既然公司股价被低估了，为什么价格涨不上去呢？

投身股市的绝大多数朋友都是以每股盈利及其增长前景判断公司的市场价值，或者根据走势判断股价的趋势投机价值，即使是使用很多常见的贴现法等绝对估值法，也与以不动产物业投资人的投资理念有明显冲突，这无法改变。

因为，购买股权时，我们买入的不仅仅是公司拥有的物业资产和负债，同时也囊括了其商誉、管理和经营能力。

By 逍遥狂客 2008-4-6