许多人自以为追随着巴菲特学习价值投资，可是，他真正的学到了什么呢？

难道我们只看到了他在中石油中较为成功的抄底高抛的波段操作？

如果你要问巴菲特最引以为傲的一项投资是什么？

其已经在多种场合说是盖克了，并且，盖克也确实是巴菲特从1979年买入以来，从没卖出过1股的投资目标。

让我们来看看，1979年至今，他遇到了什么样的风波？

1979年～1980年的第二次石油危机，石油从14美元骤升到40美元，伊朗革命、两伊战争也发生在这个时候，期间西方主要工业国的经济衰退，美国国内生产总值下降了3%。

1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。

10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。

10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。

据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。

1990年8月，伊拉克入侵科威特，次年1月，美国对伊拉克开战。由此也引发了第三次石油危机，油价一路飞涨，三个月的时间，从每桶14美元突破40美元。

2000年IT产业投资下降，导致股市又一次崩盘，到2001年3月20日，纳斯达克指数从5000点跌到1700点。

2000年上半年经济增长率为6.1％，以后逐月下降，到2001年第二季度为0.2％。国经济萧条，则促使美国股市呈现为前所未有的大熊市。在此时期，道琼斯指数曾由过去的10000多点迅速下跌至7000点左右；纳斯达克指数也从以往高峰时期的5000多点急剧下降到不足1200点。

2001年美国遭受“9·11”恐怖袭击，使美国经济雪上加霜，直接、间接经济损失达上千亿美元，造成股市再次崩盘，道—琼斯股指下挫至8000点。

2002年特大型公司丑闻（安然、世通），打破了美国制度完美的神话，股市出现崩盘式溃跌。美国股市连续9周下跌，7月23日，道—琼斯工业指数跌至7702点，纳斯达克指数跌至1228.98点，甚至低于“9·11”时期。

2003年3月，由于伊拉克战争和恐怖袭击的威胁，消费者信心指数降到谷底，道琼斯指数也到达了整轮熊市的谷底，随后一路走牛。

即使是如上面所述的各种经济和股市的重大变折，也未曾动摇巴菲特对盖克的坚持持股。

其他的小波折小诱惑就不多说了，在技术股泡沫时候，记得老巴的旗舰年回报大约是-19％吧。

假如老巴也选择了波段，是不是会利润更可观呢？但是，他坚持了，隐忍了，而我们的投资者，能从中学到什么呢？

难道我们还不能从偶尔多次的波段获利成功，却最终踏空放跑了一批大白马而吸取教训吗？

如果所谓的投行报告就能指导我们的投资，那么投行们就不会在次按危机中遭受损失了，即使是高盛回避了这次次按损失，更多的也只是运气较好罢了。

在诱惑面前，能抵受住的投资者，确实很难。

但股市并不是我们的全部生活，我们该傲笑于公司，而不是沉迷于股价的判断和追逐。

By 逍遥狂客 2008-1-24