央行于10月12日公布的3季度金融数据显示，截至9月末，外汇储备余额达到14336亿美元，同比增长45.11%。

自1999年以来，不到10年的时间，中国外汇储备几乎增长了10倍。

分析认为，在政府近2年来的煞车政策下，外汇储备增长的速度开始由快转慢，保持相对稳定的局面不久将显现。

受外汇储备持续增长影响，第4季人民币的升值步伐必将加快。

过去两年，人民币兑美元升值10％，对欧元却贬值了5％。

明日，也就是10月19日，G7财长会议将在华盛顿召开。

而于此前召开的欧元区13国财长会议，目的之一是协调欧元区国家的立场。

在对美元、对日元汇率都有分歧的情况下，13国财长的一致将主要矛头指向人民币对欧元的升值问题。

目前，亚洲各国央行动用汇率升值手段应付通胀已经较为普遍，可以预期的是未来亚洲货币仍将继续升值。

新加坡币已涨到10年来的新高，印度卢比今年对美元升值11%，是1974年以来最大升幅。

而人民币今年仅升值3.8％，即使升幅已经是2005年和美元脱钩以来非常快速了。

印度允许本币（印度卢比）兑美元大幅升值，此举表明印度当局愿意借由市场“之手”抑制通货膨胀、巩固其在全球经济中拥有的影响力。

这已引起印度国内两派争议，有关卢比升值的争论已经超越了汇率的范畴，已关系到在一个人口众多、依然贫穷的国家如何分配财富的问题。

在中印两国宏观金融形势相近的情况下，无疑给我国汇率起到了试验田的效果。

一个国家的货币升值，可以降低原材料进口的成本，但产成品的价格会变得非常昂贵，进而导致进口额上升及出口额下降。

如此，方可从根本上缓解因流入性因素造成的通货膨胀。

从目前国内的货币政策效果来看，提高利率、大量发售债券并未造成泛滥的流动性有所减少。

中国今年已经5次提高利率，并将准备金率提高到13％这个天花板，但近3个月的货币供应仍然增加了18％左右，下周二（10月24日）将公布统计局CPI数字，（今日发改委副主任朱之鑫透露9月CPI数据为6.2％，较上月有小幅回落。）再次提高利率的可能依然存在。

央行货币政策的干预成本相当大，却总给市场石沉大海的感觉。

对此，美国西方资产管理公司迪梅洛表示，货币升值是解决通胀的好办法，还可降低央行干预成本。他认为，印度卢比年底前会再升5%，人民币在2008年底前再升一成。

今年前9个月，俄罗斯由于食品价格暴涨而带来的通胀率已经达到了7.5％。

对此，俄国经济学家卡塔罗诺娃指出，靠货币政策来平抑价格已经不太可能，扩大国防开支只会导致物价继续上涨，俄政府和央行再采取任何措施都无济于事，因为粮食价格上涨的局面是全球性的。

俄国另一经济学家季哈米罗夫指责说，俄罗斯近年通货膨胀一再加剧，是因为政府欠缺抑制通胀的能力，如果政府近年来能在经济领域尤其是农业领域进行结构性改革，目前的通胀局面也许还能靠让卢布升值等手段来控制。

在亚洲国家和地区的具体行动上，新加坡、台湾、南韩央行最近几个月已经减少对汇市的干预，显示他们有意让本币相对走强。

在通胀和本币升值的预期下，投资人应该有些什么样的选择，关注本博客的朋友应该已经相当明确，那就是在金融、地产、航空、造纸、资源等行业，以及极上游的，或者虽处中下游但具有很好成本转嫁能力的行业，择优择机而配。

目前的理财任务不该是以资产增值为重，而该把行为目标落在更好地抵御通胀上，因此现金资产在这个角度而言，或许是风险最大的部分。

By 逍遥狂客 2007-10-18