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2007-10-02,投资杂谈(公司基本面的定性与定量)

(2007-10-02 20:01:25)
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逍遥狂客

分类: 投资

昨天说到了很多我个人熟知的数量估值方法,或许很多投资者感觉枯燥而教条。

 

是的,确实如此,虽然我个人掌握这些估值计算方法,但并不意味着我倾向于以此简单估值。

 

对我而言,投资更需要的是判断,而不仅仅是计算。

 

昨天谈到的很多估值计算参数都需要主观臆测,失之毫厘,差之千里。

 

当我们计算所使用的主观参数有了哪怕一个百分点的变动,对结果都或许是数倍的变化。

 

前述所谓估值,哪怕是中小学生都能数量使用公式进行计算。

 

但他们缺少的是针对整个宏观经济和行业基本面的前景判断,所以他们无法获得相对接近准确的主观参数值。

 

即使是很多优秀的行业分析师,他们不能了解到管理对于公司主观能动的作用,也无法判断得到准确的参数。

 

比如说,95年时候的长虹、春兰,如果我们做数量分析,那么,其成长值一定会非常高,因为历史给我们的趋势便是如此。

 

但结果是,虽然96年业绩还不错,却至此走向下坡路。

 

这与企业的管理不可谓没关系啊。

 

我们可以看到,长虹此后豪赌彩管垄断,春兰的盲目多元化发展。

 

我们也该看到,当时整体经营业绩并不如它们的格力、美的,现在的发展势头却如火如荼。

 

我们能说这不是企业的管理在起根本性的作用吗?

 

再有TCL当时的手机市场完全凭借鬼才万明坚打造,却因为人才失和,而将其拱手让给国虹。

 

另外,如果牛根生未曾出走创办蒙牛,伊利如今又该是怎样的天下?

 

所以,我常说,过于教条无法成为一个很优秀的投资者。

 

我们更需要主观性的判断,需要的是对企业的定性判断。

 

若不是因此,我的博客左栏便不会推荐《蒙牛》和《蓝海》了。

 

定性是决定性的,定量是依附性的。

 

如果不能定性,我们不需要定量。

 

当我们能定性时,再根据精力进行定量。

 

个人意见,仅供参考。

 

By 逍遥狂客 2007-10-02

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