标签:
我记录财富人生证券/理财投资行为股市评论估值战略投资长期投资投资讨论价值投资投资分析逍遥狂客 |
分类: 投资 |
昨天说到了很多我个人熟知的数量估值方法,或许很多投资者感觉枯燥而教条。
是的,确实如此,虽然我个人掌握这些估值计算方法,但并不意味着我倾向于以此简单估值。
对我而言,投资更需要的是判断,而不仅仅是计算。
昨天谈到的很多估值计算参数都需要主观臆测,失之毫厘,差之千里。
当我们计算所使用的主观参数有了哪怕一个百分点的变动,对结果都或许是数倍的变化。
前述所谓估值,哪怕是中小学生都能数量使用公式进行计算。
但他们缺少的是针对整个宏观经济和行业基本面的前景判断,所以他们无法获得相对接近准确的主观参数值。
即使是很多优秀的行业分析师,他们不能了解到管理对于公司主观能动的作用,也无法判断得到准确的参数。
比如说,95年时候的长虹、春兰,如果我们做数量分析,那么,其成长值一定会非常高,因为历史给我们的趋势便是如此。
但结果是,虽然96年业绩还不错,却至此走向下坡路。
这与企业的管理不可谓没关系啊。
我们可以看到,长虹此后豪赌彩管垄断,春兰的盲目多元化发展。
我们也该看到,当时整体经营业绩并不如它们的格力、美的,现在的发展势头却如火如荼。
我们能说这不是企业的管理在起根本性的作用吗?
再有TCL当时的手机市场完全凭借鬼才万明坚打造,却因为人才失和,而将其拱手让给国虹。
另外,如果牛根生未曾出走创办蒙牛,伊利如今又该是怎样的天下?
所以,我常说,过于教条无法成为一个很优秀的投资者。
我们更需要主观性的判断,需要的是对企业的定性判断。
若不是因此,我的博客左栏便不会推荐《蒙牛》和《蓝海》了。
定性是决定性的,定量是依附性的。
如果不能定性,我们不需要定量。
当我们能定性时,再根据精力进行定量。
个人意见,仅供参考。
By