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2007-09-05,投资杂谈(关注经济政策)

(2007-09-05 19:22:00)
标签:

证券/理财

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分类: 投资
虽然从长远而言,经济战车的隆隆声,无人能挡。
 
任何企图对战车有所拔苗助长或者规限性的行为,都会被未来的经济表现所报复。
 
这实际上是一种哲学性的认识观。
 
经济的发展是一种客观规律,不以人的意志为转移的长期趋势。
 
纵然我们能阻遏或是短期促进,但从长远看不会改变其根本性的上升斜率。
 
虽然长期阅读我的文字的朋友们,已经能获得我对于经济观点的一些如此看法。
 
但是,并不意味着,我们能完全忽视经济政策这样的有形的手。
 
虽然我崇尚自由经济,任其低迷不振和泡沫横飞。
 
但是,并不是这样自由得经济就能被上层建筑所接受。
 
从上层建筑的本愿而言,其主观上希望的是社会稳定,其次是尽可能延长经济运行周期。
 
尽管我个人认为,从超长趋势而言,即便是现在延长了经济的上升趋势,也会以日后的更长的下降时间所报复。
 
假设一根上行斜率为20度的直线,如果我们现在人为使经济运行在直线上方的时间越长,那么从概率性而言,未来的一段时间会必然发生很长一段时间的运行在这条直线的下方。
 
当然,我们没有任何人能预知这根经济发展斜率的角度到底是多少,但必然是向上的。
 
而且,在现实中的表现也必然是以波浪的形态出现。
 
从规避中短期风险而言,目前的经济政策趋向于紧缩。
 
8月的CPI再创新高无庸置疑,央行也已经直接入市公开操作特别债。
 
CPI数据公布之后的一段时间,或许我们会再次迎来利率的调整。
 
虽然猪肉价格最近几天表现为下降趋势,但日后的走势还很难明了。
 
对升息、升值、资产膨胀的逻辑思考,此前曾反复提及收益板块,这里不再赘述。
 
我现在并不担心内地故事的结构性泡沫,但我却不免对众多投行的所谓价值洼地有所隐忧。
 
在这些投行报告中,我们似乎可以理解为,只要是较低的市盈率,哪怕行业前景不佳,哪怕公司质地并不良好,也会成为一种当前价值洼地的选择。
 
在这样的解读趋向下,我们股市的市盈率被扁平化,任何投资性操作似乎只要盯着市盈率就可无虞。
 
事实上,市盈率的高低,代表的应该是行业的发展速度、公司的增长速度、核心资产的相对溢价等等。
 
当然,在那些所谓报告满天飞的时候,我们要多一分自己的理性思考。
 
这个市场上,究竟什么才是我们最需要的?
 
By 逍遥狂客 2007-09-05

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