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2007-09-05，投资杂谈（关注经济政策）
(2007-09-05 19:22:00)
标签：
证券/理财市场评论投资行为股市评论系统性风险长期投资投资讨论价值投资投资分析 |
分类： 投资 |
虽然从长远而言，经济战车的隆隆声，无人能挡。
任何企图对战车有所拔苗助长或者规限性的行为，都会被未来的经济表现所报复。
这实际上是一种哲学性的认识观。
经济的发展是一种客观规律，不以人的意志为转移的长期趋势。
纵然我们能阻遏或是短期促进，但从长远看不会改变其根本性的上升斜率。
虽然长期阅读我的文字的朋友们，已经能获得我对于经济观点的一些如此看法。
但是，并不意味着，我们能完全忽视经济政策这样的有形的手。
虽然我崇尚自由经济，任其低迷不振和泡沫横飞。
但是，并不是这样自由得经济就能被上层建筑所接受。
从上层建筑的本愿而言，其主观上希望的是社会稳定，其次是尽可能延长经济运行周期。
尽管我个人认为，从超长趋势而言，即便是现在延长了经济的上升趋势，也会以日后的更长的下降时间所报复。
假设一根上行斜率为20度的直线，如果我们现在人为使经济运行在直线上方的时间越长，那么从概率性而言，未来的一段时间会必然发生很长一段时间的运行在这条直线的下方。
当然，我们没有任何人能预知这根经济发展斜率的角度到底是多少，但必然是向上的。
而且，在现实中的表现也必然是以波浪的形态出现。
从规避中短期风险而言，目前的经济政策趋向于紧缩。
8月的CPI再创新高无庸置疑，央行也已经直接入市公开操作特别债。
CPI数据公布之后的一段时间，或许我们会再次迎来利率的调整。
虽然猪肉价格最近几天表现为下降趋势，但日后的走势还很难明了。
对升息、升值、资产膨胀的逻辑思考，此前曾反复提及收益板块，这里不再赘述。
我现在并不担心内地故事的结构性泡沫，但我却不免对众多投行的所谓价值洼地有所隐忧。
在这些投行报告中，我们似乎可以理解为，只要是较低的市盈率，哪怕行业前景不佳，哪怕公司质地并不良好，也会成为一种当前价值洼地的选择。
在这样的解读趋向下，我们股市的市盈率被扁平化，任何投资性操作似乎只要盯着市盈率就可无虞。
事实上，市盈率的高低，代表的应该是行业的发展速度、公司的增长速度、核心资产的相对溢价等等。
当然，在那些所谓报告满天飞的时候，我们要多一分自己的理性思考。
这个市场上，究竟什么才是我们最需要的？
By 逍遥狂客 2007-09-05
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