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这里仍然以万科作为讨论的标的,同样适用于即将迎来的港股直通车。
万科A与万科B目前有巨额的差价,以今日收盘价格计算,前者相对于后者,溢价幅度达到54.0%。
于是,众多貌似价值投资者的参与者纷纷讨论或者身体力行地参与“对万科A的抛售与对万科B的买人”中。
我这里不能评价其操作的真实用心,但至少从我个人而言,我不会如此操作。
万科作为房地产企业,具有类金融行业的特性,意味着其在股市中的融资额度必将远远大于对股东的红利派发额。
除非我纯粹以红利的获得作为我投资万科的目的,而且,这个目的必须是永久性的。
然而,当行业转势,或者公司的基本情况发生了变化之后,我的退出机制必然是以纯市场方式进行抛售。
万科就目前而言,确实是不可多得的顶级优质公司,但是,未来如何,还必须不断跟踪变化。
我们从不能因为其历史上的优异而爱上这家公司,并随时应该准备以脚投票。
也许是3个月后,或许是半年、1年,当然也许是更长的时间,我们能保证跨市场操作后得来的市价增幅一定会高于原先的市场吗?
除非我能完全打通在一个市场买人目标公司,并在另一个市场抛售的套利通道,不然,空谈同股同权是最大的愚蠢的假设。
虽然价格必将围绕着价值而进行上下波动,但两个市场完全同价,似乎是天方夜谭。
并且,既然存在着对价格的窥伺,那就只能进入价格投机的范畴了,而何以标榜价值投资?
这里只借用万科A、B的价格差进行讨论,逻辑也稍显混乱,但是我想说的,应该都已经说了,大家自己整理思维吧。
By 逍遥狂客 2007-08-29