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2007-08-07，投资杂谈（思大于工）
(2007-08-07 15:12:18)
标签：
证券/理财市场评论投资行为战略投资长期投资投资讨论投资分析股市投资价值投资逍遥狂客 |
分类： 投资 |
昨晚，我的学生“时间”问我，“到底是思想重要，还是技术重要？”
她学的是美术，攻油画，我曾对她说，我想要一幅她的作品，不要搪塞之作，而要浸淫了心血的作品。
我回答她，“思大于工！”
是的，思想是至上的，不然，我们拥有的只是画匠，而决不是画家。
画匠的技术只要求惟妙惟肖，而画家重在自己思想的创造。
画匠，在现在，或是未来的时代，将被机器所替代。
而画家，每一幅作品，都是自己思想的展现，不论是阳光的，或者是阴暗的。
我希望我的每一个朋友，每一个学生，都能有自己的独立思想，有自己的创造。
所以，我从不在平时对学生的某个思维火花去浇冷水，即使是在我看来是错误的，我依然会鼓励其去尝试，因为或许的可能就是，他是对的，而我反而是错的。
思想很重要，有了自己的思想，未来才有可能成为大家，甚至是独创一个流派。
也有朋友希望我归纳我自己的投资理论和投资思想，我想用短短几句话，或许无法表现，就仍然用对银行股的选择倾向进行阐述吧。
目前两市的银行股权重非常大，也一改过去只有深发展一家而没有其他选择的局面。
银行股成为各类型长期投资者的配置考虑，而对于哪些银行股才是适合的，众说纷纭。
而我的个人的投资思想就表现在这个方面了。
我不会选择交行、建行、兴业、浦发、甬行等，虽然它们的资产质量，财务稳健性都较好。
因为，在我看来，他们缺少后续的可攻击性，缺少了我最重视的独一性，也就是在某个领域的头羊地位。
比如工行，工资卡量、网银业务都是第一的；中行，外汇业务第一；招行，先行开拓性第一；民生，中小企业业务第一；等等。
资产质量是过去时的，财务稳健性更是利润的调节工具，而只有独一性才是未来超长期发展的良好保证。
当然，我并不能证明，我的选择就一定能超过那些中庸的公司，但比之其他既无独一性，又不具备稳健性的公司，显然是能强千百倍了。
保利公布了增发结果，我看到这个70亿元的结果较意外，也更欣赏这个公司了。
因为，保利懂得了取舍，募集资金的去向主要是拿地。
而土地储备，对于房地产公司而言，是把双刃剑。
大量超额的土地储备，固然能享受土地增值带来的效益，但因为存货周转率的大幅下降，引来的短期负债风险几何倍数扩大，尤其是在银根紧缩的前提下。
目前，存货周转控制最好的公司是万科，达0.84左右，当短期负债能控制在存货周转金额之内，公司的资金链不至于断裂，否则，回相当危险。
保利的增发融资大块抢地，虽然降低了负债率，但却会大大降低存货周转率。
而如果有了资金却不能拿地，也会造成投资者的不满。
所以，保利无疑是聪明的，有想法的。
大盘走到如今的位置，低估的公司几乎已经消失，但由于经济前景仍然看好，此时离场很难说一定会拥有很好的进场机会。
难免会出现我们曾经提到的，33元的招行高估，却在明年上半年买人40元轻度低估的招行，这无疑是得不偿失的。
于是，时间成为我们投资人最好的礼物，我们耐心渡过这段艰难的时期，等待时间与空间的格局变化。
今天的板块分化，在下半年或许将成为常态，板块内的股价变动，将因公司的经营变化而变化，齐涨齐跌的板块联动必然不会成为长久的股市现象。
这更是股市趋向成熟的表现。
By 逍遥狂客 2007-08-07
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