投资者往往在事后才垂手顿足于错失了优秀的投资目标。

 

但是，即便是事后，他的反思却依然不够深刻。

 

他们很少能认识到，为什么会犯这样的错误，而常常将错过归咎于一时的偶然因素。

 

于是，我们经常可以听到这样的话：

 

1、早知道，我再晚几天买了。

2、早知道，我那天就该抛了。

3、都是券商堵单，害得我没及时成交。

……

 

可是，在以后的买卖判断时，依然无法吸取教训。

 

始终认为只有买在最低点，卖在最高点，才是利润最大化。

 

也有很多人把希望寄托在xxx股神或者xxx机构身上，只要指数涨了，手里的票就也会涨，指数如果要跌，那就先清仓抛了。

 

不知道这些朋友有没有意识到，在今天的收盘指数位，已经不少个股已经突破了4300点的高点，创了新高；也有很多个股的股价比3400点时候还低。

 

对指数的运行，真的大于一切其他的判断吗？

 

我说过，我们何不尝试做上市公司的合伙人，或者是股权投资的资本家呢？

 

当你把投资的焦点从股价的波动转移到企业的经营，即使是中国的股市一次次崩盘，于你何忧？

 

于是我们常可以看到这样的情况，当某公司的股价在15元时，等12元；当股价到18元时，将目标修正为15元；当股价运行到21元时候，想想19块买大概也会挺核算；……于是一次次错过了买人而持有的机会。

 

当股价上扬到24元附近，接近当前相对合理的估值区域时，其妄躁了，立即买人了，却发现被套牢了。

 

而他显然不会把目标集聚在公司未来5成左右的连续增长，开始恐慌，终于在某天选择了割肉。却不知又把股票卖在了相对性的低点。

 

即使是他在23元左右卖了，股价跌到21元，可是他又开始了贪婪，希望更低的价格买人。

 

人性就在这样的反复中，不断循环着。

 

很多朋友关心我对万科的看法。

 

万科，在去年年底，我们就在充分统计所有楼盘的数据之后，已经明确其07年税利35亿以上，08年57亿以上。而实际情况显然会更为乐观。按当前股本计算，07年的保守每股税利将达0.54元，08年将达0.88元。

 

由于万科的开发速度相对较快，企业并未以囤积土地，依赖原料的增值而获取高额收益，有些类似于工业类公司的模式，因此其估值模式可以参照工业类公司常用的市盈率估值法，而放弃净资产参考估值。

 

按照我们对该行业的了解，和对该公司开发数据的统计，如果不出现什么大的差错，未来3年的盈利增长年均50％应该说完全能做到的。

 

这样的企业40倍的市盈率应该不算是非常高，那么，按照我们的保守盈利预测，估值已经达21.6元，而明年同期的估值目标为35.2元。

 

相应的估值区，随着时间的推移，而有所抬高。

 

从个人操作而言，我可以在自己判断的估值区下方对公司进行定投操作。

 

同时，我也完全能接受在系统性风险来临时，股价跌破10元，甚至更低的结果。

 

作为其他的价值投资者，能怎么思考，会如何操作，我不得而知。

 

对价格投机者来说，目前的股价与明年的估值目标间的盈利区间，显然是不够使之满意的。

 

不管如何，既然选择了这个市场，我们就要明白，自己到底是这个市场什么样的参与者。

 

不管是投资还是投机，贪、躁、惧，将始终是操作的大忌。

 

而能深刻剖析自身，才能获得自身的提高。

 

今日市场方面，大金融行业继续独占成交金额的前列，市场资金进一步趋向集中。

 

不管近日的统计数据如何表现，本币升值加速的趋势将无可动摇。

 

而资源税的大幅提高，或许不会是一个句号，应该还只是一个开始。

 

By 逍遥狂客 2007-07-18