万科进一步融资的手段探讨

 

作为公众公司，合理协调各利益阶层的最有效手段的使用很有必要。
作为房地产业的整合力量，不断融资体现了这个行业和公司对资金的渴望。
2007年，万科必将进一步融资，这里不谈其他方法，仅仅谈股权融资。
那么，股权融资对于万科来说，有哪些方法呢？
1、再次定向增发，非公开发行。
2、增发新股，公开发行。
3、配股，向所有股东按一定比例获得无法转让的配股权。
4、向所有股东配送可以上市交易的认购权证。
因为近一轮非公开定向增发刚刚结束，所以1、2基本排除。这里讨论的就是3、4两条。
对于配股来说，需要股东进一步付出现金，而或许有很多投资者、公司在大量投资万科股权之后，根本不再具备支付现金认购配股的能力，如果其放弃配股权势必导致利益受损，只有以拆东墙补西墙的方式，出售部分万科股权，再购买配股部分，造成了股价的非正常波动。这个模式必然被今后的市场所遗弃。
剩下来的就是向所有股东配送认购权证了，为了有效和快速融资，权证交易行权期限可以设定在90天。而这个方式也会是最能被市场接受的融资方式了。对于老股东，由于配股权可以上市交易，不具有利益损失，如果不具备现金支付条件，可以在上市交易期转让。对正股的股价不具备任何冲击，避免了非正常性波动。
按当前的股本近44亿计算，如果配股价格定为13.5元左右，较当前股价折让15％左右，股本扩张10％就能完成60亿元的融资意愿了。

 

以上想法供各位关注证券市场和关注万科公司的朋友参考和讨论。

 

By 逍遥狂客 2006-12-30