中联重科：已经基本完成了管理层收购

　　中联重科（000157）发布业绩快报，公告07 年上半年净利润5.16亿(根据公司初步核算数据)，同比增长99%，优于预期。公司是中国第二大起重机及混凝土机械生产商。其母公司长沙建设机械研究院具有五十年历史，是全国最大的建设机械综合性科研生产机构。通过母公司组织结构重组,公司已经基本完成了管理层收购，此举将大幅提升公司的管理和生产效率，并改善其市场营销策略。起重机械和混凝土机械仍然是公司今后盈利增长的主要引擎。另外，未来几年旋挖钻机也将高速增长。考虑到中期业绩优于预期，将07 年盈利预测上调15%。预计07-09年全面摊薄每股收益分别为1.20、 1.67、2.44 元，目前，公司股价相当于08 年全面摊薄每股收益预测的26.9 倍，估值不高。基于33倍08 年市盈率，目标价格55.10 元，维持 “优于大市”的投资评级。

　　中金岭南：铅锌价格上涨支撑利润增长

　　中金岭南（000060）公司拥有国内较大的铅锌精矿凡口铅锌矿，铅锌金属合计储量约540 多万吨，铅锌比例约为1：2。预计07 年公司铅锌精矿产量略有增加，为15 万吨左右；随着凡口铅锌矿18 万吨改造项目的完工，08 年公司铅锌精矿产量将可以达到18 万吨。公司还拥有国内第三大铅锌冶炼企业韶关冶炼厂，是国内首家采用ISP 火法冶炼铅锌工艺的企业。ISP 工艺可以处理铅锌混合精矿，铅锌同时冶炼，生产成本低、原料范围广。今年以来国际锌价仍维持在3500 美元高位运行，而铅成为今年走势最强的有色金属，从年初的最低价1505 美元，到近期突破了2500 美元，已经上涨了60%以上。铅锌价格上涨大幅提高了企业利润。此外近期国家上调资源税，使公司07 年度的采矿成本增加约910 万元，同时预计，公司08 年的采矿成本将增加约2200 万元。

　　预测公司07 年每股收益为1.95 元，08 年的每股收益为2.06 元，09 年的每股收益为2.12 元。目前国内有色金属上市公司的平均市盈率为22 倍，参照08 年的盈利状况，公司未来的目标价位为45.32 元，因此，给予“中性”评级。

　　南山铝业：一体化优势打造新龙头

　　南山铝业(600219)预计2007年上半年度净利润比去年同期增长550%以上,上年同期净利润为7966.55万元,每股收益0.14元。上半年每股收益约为0.39元。根据业绩预测，公司上半年净利润约为5.18亿，考虑到股本增厚，上半年每股收益约为0.39元，同比增长178.57％。公司一季度每股收益0.07元，据此判断二季度每股收益约为0.32元，环比大增了357.14％。被收购资产1至4月产生的利润计入公司本期利润。业绩大幅增长的原因,主要是2007年4月,公司通过非公开发行7亿股股份收购了南山集团公司包括龙口东海氧化铝有限公司75%股权、南山集团公司10万吨电解铝及配套炭素、60 万千瓦热电机组资产、东海铝箔有限公司75%股权在内的铝及配套资产。根据南山集团承诺,被收购资产1至4月份产生的净利润计入公司本期利润，但由于资产交割日为2007年4月23日，因此被收购资产在二季度才合并报表。被收购资产进入公司后生产经营良好,5至6月均为公司带来利润。公司热轧生产线和冷轧生产线在报告期内陆续投产。控股子公司烟台南山铝业新材料有限公司热轧项目于一季度投产，冷轧生产线于二季度投产，由于拥有一体化的优势，公司的冷轧板项目盈利能力较强。另外，冷轧产品将重点由铝箔坯料为主向易拉罐料、PS版基、高档铝塑板和高档铝箔坯料转变，这将带来公司利润率的大幅攀升。预计公司07、08年的每股收益分别为0.96元、1.30元。公司具有一条氧化铝－铝电联营－铝深加工的完整产业链，是国内铝业上市公司中产业链最完整的公司，再考虑到公司未来的成长性，可以给予公司08年25倍市盈率的估值，公司一年期的目标价位为32.50元，给予公司“推荐”的投资评级。