首先要说明的是：我说的“价不廉”，指的是静态估值比较贵。所谓静态估值，就是根据这只股票的历史财务指标计算出来的内在价值。

在股票市场上，我们经常能见到一批白马股，它们确实是非常好的企业，但价格长期不便宜。比如片仔癀、云南白药、同仁堂、腾讯等等。即使在比较罕见的大熊市里，这些股票的市盈率也往往高于20倍。看到许多股票市盈率在个位数徘徊，对这些“物美价不廉”的股票，你实在下不了手，然后就看着这些白马股随着时间的推移及业绩的增长，股价不断攀升，自己始终是一名旁观者。

可能许多人会说：既然这些白马股长期来看股价会不断攀升，贵点就贵点，还是买了，让时间来消化高价格吧。但事情并非如此简单。如果你能看穿未来，买这些静态估值高的股票当然没问题。问题是：拥有很强商业洞察力的人毕竟是极少数，能够准确看穿未来的人，严格讲世上没有。即使那些商业洞察力很强的人，对未来的判断也仅仅是概率高一点。谁能保证这些“物美价不廉”的股票能够始终保持与历史至少一样的成长性，从而通过时间的因素来消化掉暂时的这种“贵”？

从理论上讲，在未来的成长性面前，所有的静态估值指标都是失效的；但在概率的意义上，对于静态估值很低的股票，即使其未来的成长性出现下滑，给你带来本金损失的可能性也会比较低。正是基于这一点，即使有那么一批非常“物美”的股票，如果价格比较贵，我是非常谨慎介入的。

股票投资，耐心非常重要。耐心地等待“物美”的股票变得“廉价”是股票投资的重要功力。长期偏贵的白马股，偶尔也有变得“廉价”的时候，那个时候才是你大举出手的时机。比如2013-2014年的白酒板块，茅台一度跌到了120元的低价，五粮液跌到只有13元左右。在如此廉价的时候出手，如今回头看，你算算会有多高的收益？

当然，当白马股遭遇厄运的时候，你还能不能坚定地认为它仍是白马股，只不过是“英雄暂时遇难”，还是一个问题。许多一直“物美价不廉”的股票，如果真有一天因某种利空变得廉价了，你会不会因为不再认为它是白马股而又一次错过机会？茅台遇难时的大众选择证明：多数人届时会疑神疑鬼，错过大好时机。如果你在白马股“遇难”的时候判断不出它还是白马股，凭什么说你就能判断出一只白马股未来还是白马股？

是故，总体上我认为，对于“物美价不廉”的股票，我是宁可错过不可做错。当然如果你在一只白马股上做了充分的研究，从定性定量上认为它的未来成长性确实非常不错，大概率会高成长，在大熊市的低谷期出现遍地个位数PE股票的时候，你买这些仍然显得较贵的白马股，我觉得也不是不可以，只是仓位不要过重。