经过两个多月的大幅杀跌，在上证低探2610点、市场一片看空之际，6月23日，深证成指率先突破下降通道，扮演了A股市场探底回升的急先锋，上证指数紧随其后，在收盘前半小时一举突破下降通道，两市成交量同时有所放大。24日两市指数继续大幅上扬，上证指数一度突破上行过程中的第一个盘整阻力区最高点，两市成交达到2400亿以上，市场探底反转的可能性大增。

本次超跌回升，属于反弹性质，还是见底反转性质？相信不同的人有不同的看法。笔者以为，尽管两种可能性都不能排除，但见底反转概率更大。

从宏观经济面来看，控制通货膨胀成为今年政府经济工作的重中之重。尽管5月份的CPI居高不下，6月份甚至可能创年内新高，但由于货币紧缩政策效果的滞后性，经过上半年货币政策的连续收紧，下半年通货膨胀水平有望见顶回落，从而使央行的货币紧缩政策可能改变，而A股市场必然要对这一预期进行提前反映。笔者的这一判断其实与国家发改委的判断基本是一致的。6月22日，国家发改委已经公开表示：“预计今年6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，但下半年由于翘尾因素快速回落，新涨价因素继续得到遏制，CPI涨幅将高位回落，全年价格将在可控区间运行”。更为主要的是，A股市场的整体估值水平已经到达历史底部区域，以金融为代表的权重蓝筹板块平均市盈率已经到达历史最低水平线附近，基本封杀了大盘指数大幅下跌的空间。估值过高的创业板与中小板经过今年以来的大幅调整，也存在着强烈的反弹意愿，有助于市场形成上涨合力，展开一波较大级别的上升行情。

面对当前的回升行情，对于深受套牢之苦的投资者，在股票上升途中，经常犯的低级错误是：稍有减亏或解套，就急急卖出，唯恐再次“入套”。从技术面上，我们也可以看到，每每遇到筹码集中的横向盘整区域，大盘上涨就会遇到阻力，原因无它，乃是因为这一区域是数量较多的投资者开始“入套”的成本区。大盘运行到这一区域，较多的投资者得以解套，于是在害怕重新亏损的恐惧情绪支配下，急急卖出，导致卖压增加，上涨遇阻。然而，笔者要告诉各位投资者的是，在当前见底反转概率很大的情况下，过早卖出，可能面临的将是又一次“踏空”的损失。因为见底反转行情启动后，其上涨的时间周期将不是以一周、一月来计算的，未来市场持续上涨的日子可能还很长。过早卖出空仓，导致的结果可能是你不得不在将来的某个高位再次介入，从而增加再次亏损的可能性，并错失一大段获利的机会。所以在大盘处于上升趋势的过程中，最好的交易策略就是耐心持股。

当然，对于那些持有基本面很差、估值很高股票的投资者，则不论在什么样的回升行情中，也不论是亏是赢，及早清仓都不会错。

                            本文刊登于2011年6月25日《华商报》证券新闻版