《新财经》杂志侯宁专栏文

作为一个股市投资者，大家大都知道巴菲特的投资故事，也知道他之所以成为全球首富的秘诀在于“保本”，在于每年平均22%的盈利增长率。是谓“求稳”。而求稳便必须做到亮点：一，有铁一般的投资原则；二，戒除贪心。

听起来很简单，但到实践中，却是绝大多数人做不到的。去年走红的歌曲《死了都不卖》中“不到翻倍不痛快”一句便是对股市里许多人贪婪浮躁和急功近利心态的最好描述，事实上，许多公司为了诱惑投资者，往往会在广告里许以高额回报率，而上当者居然也数不胜数。可见我推崇的“求稳原则”落实起来是何等艰难，如此，所谓“过早清盘”的赵丹阳被人嘲笑也便是顺理成章的事了。

但是，我们知道，最成功的投资大师往往都是有超人耐性的稳健派投资人，即便是根本无法与巴菲特媲美的“投机大师”罗杰斯，其动辄五六年的投机耐心也绝非常人可比。

当然，这是在比较成熟的市场里适用的投资法则，但我以为，要想“活得长”，即便身处投机性较强的新型市场，求稳也必须是需放在第一位的原则。拿中国股市而言，建立才刚刚十八年，但大浪淘沙，也早已把众多“聪明绝顶”的投机者淘出了市场。

说到这里，我们便不能不提到我强调的第二点，即求真。中国本土派宗教里，道家算是发展历史最久的，它强调的便是“真”。道家把得道高人称作“真人”，无非是强调其修炼道家功夫达到了趋于本真大道的境界。而这一点，我以为在股市投资里分外重要。

首先，股市投资里“求真”便要求我们要和所投资的上市公司及其信息披露的“真”较真，一旦发现其公司业务有问题或信息披露有造假嫌疑，我们便既要质疑它，揭露它，还要远离它，让“不真”的企业形象受损、股价现形，惟其如此，上市公司才能在监管层之外又接受更多的监督，也才能最终促进其真正走上健康之路；

其次，在股评时也要求真。众所周知，股市是个斗智斗勇的场所，其中既充满了人类的创造性智慧，也充斥着形形色色的骗人陷阱。尤其是作为新型加转轨市场的中国股市里，股评不实不真的事实遍地都是，所谓“庄托”、“黑嘴”、“大忽悠”不胜其数，这便更加剧了普通投资者的投资风险。因此，我们在看股评文章时不仅要学会看其言、观其史、验其论，而且也要在股市里通过严刑峻法、信用档案和社会舆论压力等手段，大力倡导推进说真话的“求真精神”，以便能让中国股市的舆论和信息天空最终趋向于像天一样蓝，像水一样清。

这是一种理想，甚至永远是一种理想。但如果我们没有这样的理想并为之努力，那么股市便永远将是骗子、混混儿和市侩的天堂。

其实，我最推崇的是最后一点：求正！因为“求正”才是“求稳”和“求真”的制度保障，即股市必须有凌然浩然的“股市正义”，否则，你便求稳不能，求真不得。这“股市正义”里既包括众所周知的由监管层监督力保的“三公”，也包括我们的各方参与者必须在实践中逐步树立起“正”而非“邪”的投资之道、生财理念、法治精神和服务原则。

不是么，过去十八年里之所以有那么多券商破产了，有那么多投资者爆仓了，有那么多贪官落马了，究其原因，无非都是“走邪”了，所以才最终成了股市牺牲品，成了“浪花淘尽”的“狗熊”。而能屹立潮头多年不倒的英雄，则大多是心中有正义、胸中有正气、脚下有正道的求正者。道德经虽主张“和光同尘”，讲究“柔”的力量，但“和光”里却始终坚持要有“大道”，“同尘”里却从来主要要有“本真”。这一点，正是我们这些讲究“和气生财”的股市参与者们必须牢记于心的“和”的根本。否则，邪气一生，股市正气一被压制，中国股市便不仅连赌场都不如，甚至都能沦落为真正的“万人坑”。

去年以来，我之所以不厌其烦地讨伐投机、揭露阴谋、警示风险，本质上就是因为我从从前年8月起便嗅到了不正常的“野猪啸林”的“股气”，并认定其将很快贻害参与各方——绝非因为我认定一个“新生儿”未来必死而洋洋自得，而是因为我看到了一个年轻的“投机犯”不久就会付出惨痛代价而忍不住大声棒喝。但很可惜，力量有限，悲剧还是发生了，所以才在今年上半年催生了这样一个“需要拯救”的“大牛市”。

总之，求正，求真，求稳，概括了我对股市的期望和主张，而在本文中之所以先论求稳，再论求真，后论求正，是因为对绝大多数投资者而言，能做到求稳，继而做到求真，便已经很不错了。至于求正嘛，大家在牛市里往往是顾不到的，而进入熊市，许多人才会意识到求正的重要性，所以才会要求去“救市”或“纠偏”。

也正是在这一意义上，我们便可以理解，为何一个股市走向成熟往往需要几十甚至上百年，而一个投资者要成熟起来也往往至少需要经历一个以上的牛熊轮回。

                                                                        作于2008年5月16日