在中国资本市场以股市崛起为标志出现所谓“汉唐盛世”的今天，在股市投资者争相在年末问讯“年盈利率”的今天，人们蓦然发现，“盛世狂牛”终于累了，如果不落袋，“年盈利率”终究还是纸上富贵；人们还发现，“年盈利率”最高的并不是基金这样的年度明星，而是一批最接近公司核心决策层的上市公司高管。他们被誉为“股神”，知道何时进，何时出，也理性十足地理解那四个字：落袋为安。

 

其实，谁都知道其中最大的秘密在于高管们的“信息优势”，这是高管们躲都躲不开的“近水楼台”；而若以“三公原则”来衡量的话，其各色优势的含金量就在于“信息特权”。也就在此时，2月1日，中国证监会第一次以完整特指的方式发布了《上市公司信息披露管理办法》，以法规的形式告诉人们，高管们的确拥有这样的“信息特权”，有人也的确在滥用这样的“信息特权”，只不过，现在监管层要对此进行必要的整顿了。

 

然而，问题也便接踵而至：难道以前我们没有过类似的法规么？难道高管们利用“信息特权”进行内幕交易是“蓝天法”允许的么？答案显然是否定的。那么，为什么证监会在此时颁布这样的法令呢？仅仅是对此类法案的简单完善？而这样的法令如何才能落到实处？这才是每个投资者需要认真思考的问题。

 

众所周知，即便在农业社会，信息的及时传递也是至关重要的，确立农历节气的本质便是“公平发布”春耕秋收的农作信息。而今到了工业革命后的信息社会，中国发展至今也已被手机、网络覆盖，信息的作用便更加彰显，同时，在通过市场经济改革重塑社会新秩序的过程中，“起点公平”也被提到了前所未有的高度，而能体现“起点公平”的有关要素中，能否公平地获得公共信息，也便成了建设公平社会的第一要务。因为有了公平，才会有让人心悦诚服的秩序，才会有我们期待中的和谐。肩负着开启“公平信息社会”使命的直播星——鑫诺2号发射失败了，许多人扼腕叹息，但让每一个公民享有平等获取信息的能力，却是一个社会走向和谐的重要标志，信息，已经越来越成为人们须臾难离的成功法宝。

 

这一点，在实体经济领域体现得还不够突出，而在以信息集散、扩张、预期为特色的虚拟经济中，人们便可以看得异常清楚。“内幕消息”弥足珍贵乃至让人趋之若鹜的现实所讲述的，便是这样一个“信息=效益=金钱”的故事。

 

然而，鉴于转轨经济的二重性，也鉴于法治在我国人情社会基础上建立的艰难，信息的公平享用便如挑战一种传统秩序一般很难尽如人意，“信息特权”还大量存在，体现在金融市场，便是内幕交易还很难杜绝。所以，证监会在新年伊始高调颁布《上市公司信息披露管理条例》，既是对违规者的警示，也等于承认了我国上市公司信息披露中还存在大量违规违法的问题。

 

事实上，近期不单是证监会在行动，央行、银监会、国资委等相关部门都有所动作，无论是严禁银行贷款变相进入股市，还是严格控制国企股份买卖，抑或是对上市公司高管炒股的种种限制，其实都强调的是一个合规合法的问题。正是在这方面抓得不严，过得不够，才带来了许多有社会责任感的专家的担忧，所谓“泡沫论”，主要指的便是这种违法违规所带来的股市泡沫。

 

如今，股市有所调整，有人在指责“泡沫论制造者”，也有人又在说“一放便乱，一抓就死”。其实，泡沫早已存在，所谓“一放就乱，一抓就死”指的也是平日里大量违规违法事件存在所导致的严重后果。

 

从这个意义上说，证监会本次法规的出台是滞后的。虽然有总了没有好，虽然也首次把“公平披露”提到了台面，但我们必须认识到，“公平披露”早该是公平信息社会建设的题中之意，是建设和谐资本市场的题中之意。

 

当然，我们认为，更重要的环节在于执行力。虽然在社会转轨过程中存在法规空白、法律滞后等现象，但在我国，有法不依、执行不严才是最突出的现象。这便有了社会治安领域的所谓突击“严打”，便有了资本市场上所谓“不得不如此”的“政策市”。大家知道美国有萨班斯法案，但是，如果没有对安然事件中当事人的严惩不贷，没有对萨班斯法案在个案中的贯彻，出台十个萨班斯法案也是无济于事的。照此推断，则美国也便不得不拥有一个“政策市”了。

 

但现实的结论是，没有。美国依然按照它所颁布的法律在稳健运行，即便是面对9.11这样的恐怖事件，其证券市场也依旧经得起考验。而在其近邻墨西哥、阿根廷等国家，我们倒是经常看到银行被挤兑、股市在震荡，而警察动辄便在搞突击性“严打”。

事实证明，一个国家资本市场的稳定发展的基石便是“三公原则”，其中最重要便是信息公平，而“信息特权”无疑便相当于资本大厦的蛀虫，此种特权越多，便说明法律正义不足，信息公平不够，其相应的社会信用也便越低。长期以往，它所带来的危害便是“政策市”的帽子难以摘除，便是政府信用被不断地透支，便是金融市场难以避免的激烈波动，并最终酿就金融危机。

 

概言之，证监会针对公平信息披露颁布了新法规，很好；新法规对“股神”做出了各种限制，也很好。但一个依法办事的资本市场才是我们真正期待的，而贯彻这一点的意义并不在于暂时挤出多少泡，而在于我们能最终拥有时时依法挤泡沫的机制。只有到那个时候，我们才可以骄傲地说，我们的资本市场真的迎来了她的“汉唐盛世”，我国的金融大厦即便在彻底市场化、国家化后，也真的经得起地球村随时可能降临的“风吹雨打”了。

 

附言：这是一个资本觉醒的大革命时代，这也是一个需要重建规则的大挑战时代。清高的文豪爱默森曾羞涩地说，金钱虽然是“客厅里难以启齿的话题，但其“效益和法则”“像玫瑰花一样美丽无比”。到底这“玫瑰花”能否在中国如此“美丽”地盛开，让我们拭目以待。