今晚，中国人民银行决定从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是意料中的事，德意志银行等国际知名机构早就预测央行还会上调存款准备金率了。这也是中央政府实施宏观调控的组成部分，当前金额庞大的流动性过剩已经给银行、市场都造成了巨大的压力，加之地方政府的投资冲动使得固定资产投资依然居高不下，宏调效果一般，所以才有政府进一步紧缩银根的措施出台。

 

我以为，之所以没有动用力度更大的加息措施，我想原因主要在于央行内部对宏观调控的效果有所分歧。前一阵樊纲先生对宏调的乐观表态就说明了这一点。

 

事实上，央行出了加息之外，上调准备金率已经不是第一次了，这说明宏观调控的难度并不像有些观察家预想的那么小，现在呼吁政府结束宏调显然为时过早。而之所以一次次微调，说明政府对宏调的态度是谨慎的，其对经济硬着陆的担忧依然存在。

 

本次调整虽然幅度小，对资金面的影响并不大，但由于收紧银根的行动是步步紧逼，所以预计其对房地产等行业的压力会继续显现，而对股市来讲，这显然又是一个不大不小的利空。其实，自七月中旬的调整以来，中国股市便基本进入了由指标股左右的“指数牛市”，赚钱如同火中取栗，难度越来越大。如今工行也已上市，市场已经由原来上市公司的“一股独大”，演化成如今工行在中国股市的“一股独大”，所以预测股指涨跌已经意义不大。

 

当然，鉴于本次微调影响最大的当属银行股，且钢铁、电力等最后一批涨幅较小的股票已经有所表现，因此下周股市的调整压力将进一步增大，投资者理当更慎重地审视手中的股票，获利了结或者以没负担的轻仓玩股为好。切记，人在河边走，难免会湿鞋。更何况你是在股海冲浪，保住那点难得的胜果才是第一位的。