短短几个交易日，尚处于IPO即将重启利空之下的上证综指连续突破2600、2700两个整数关口，市场做多信心似乎突然之间爆发出来。上证50ETF今日亦大涨4%，超越所有指数拔得涨幅头筹，也似乎预示着二八格局的到来。

    只是前期指数大多数的涨幅都是与通胀有关的金属和煤炭等资源股贡献的，而资源股的上涨是因为美元下跌导致的国际大宗原材料价格特别是原油价格的大幅上涨引起的。从现在开始，这样的“好日子”也许快到头了。

    美国财政部长盖特纳作为美国总统特使访华让我们想起了去年国际原油市场大涨之际中美之间达成的能源环境十年合作框架文件效果。彼时，美元仍处于下跌过程中，而原油突破了130美元；此时，美元从反弹高点89.62点跌破了79点整数关口，而原油在一个月内涨幅达到30.38%，接近了70美元每桶。彼时之后不久美元急剧反弹，而以原油为首的国际大宗原材料市场急剧下跌；此时之后呢？不出意外的话，美元亦会大幅反弹，而资源市场会大幅下跌。由此导致的后果是，资源价格下跌，资源股下跌，美股会下跌，港股下跌，进而A股资源股下跌，A股整体震荡之后下跌。

    不管美元如何，由国力支撑的美元仍将是主要的储备货币。当美联储大量发行美元解决国内危机时，其他包括欧元区和中国都在发行本区或者本国货币解决自己的问题。相对于历史价格美元是贬值了，但相对于其它货币美元仍然是比较稳定的。当大多数人以美联储滥发美元会导致美元贬值为由测度资源市场价格时，他们似乎忘记了几乎世界上所有国家都在发行自己的货币。竞相发行货币的结果就是货币之间的比值相对稳定，而之后的通胀不可避免。

    在A股市场，当黄金、铜、钨、镍等稀有金属公司的股票飞涨之时，与消费密切相关的电解铝股票价格仍处在低位徘徊；当新能源等概念股票飞涨之时，与内需扩大密切相关的商业零售和食品股票价格在低位徘徊；当市场交易量仍处于活跃状态并不不逊于2007年牛市情形之下时，以中信证券为首的券商保险信托股股价仍在低位徘徊。这些异常现象至少指示了两点：市场对于经济能否成功转型并增长尚在观望，对于指数能走多远仍在观望。

    6月很可能是一个短中期向下转折的时间拐点，至少对于有色和煤炭等资源股来说。地产继煤炭之后进入了主升浪，这是赚快钱的时候，但搞不好也是刀口舔血的时候。