不知道从何时起，股市上开始演绎起“红五月”、“红十月”行情。可在我的印象中，火红的五月从来都是大多数人的一个良好愿望，倒是很多的顶部都是从这个月份左右开始的。

    当然，这并不是说今年的五月就要形成又一个顶部了。不管从政策层面，还是从基本面看，今年的五月可能不会出现大起大落的行情，大家企盼的火红的五月行情也不会出现，有的只是局部的、结构性的上涨行情。从3月份以来的走势看，大盘的每一次上涨，都伴随着机构对银行股（金融地产）大量买入，而每一次下跌也都因机构的大肆卖出引发。从这里可以看出，去年底今年初机构大肆推荐的金融地产股逐渐会淡出重仓股的行列，而在基金等机构调仓还没完毕的情况下，很多人盼望的跟随政策上涨的行情就不会出现。

    在宏观调控政策仍将持续银根逐渐趋紧的情势下，只可能存在局部的、结构性的反弹行情。在4·24政策出台以后，超跌股的大面积反弹行情快要终结，而业绩继续成长、价值还在低估的个股行情以及由于各种事件引起的概念股行情譬如三通、创投、期货、3G科技等还将持续。在国际原油价格屡创新高刺激下，能源包括各种新能源无疑是机构能够抓住的吃饭行情的救命稻草，黑金注定在今年的五月是火红色的！

    从诚信基金今年的操作大家就可以看出，先是重点投资农业，再就是新能源，然后是焦炭，现在是煤炭。煤有很多种，不同的公司的投资价值是不同的，不明白这一点，看到黑金就去抓，也许只能把手染黑，而抓不到真金。当前市场化程度最高的是炼焦煤，其次是冶金煤，再其次是喷吹煤，最后是动力煤。生产炼焦煤的公司有开滦股份、平煤天安、金牛能源、兖州煤业，生产冶金煤的公司有西山煤电、上海能源，生产喷吹煤的公司有璐安环能、国阳新能。即使是受益煤价上涨的公司，因为毛利率和产能的不同，业绩提高的幅度也不一样，投资价值也就自然不同。只有那些主营产品涨幅较大、主营收入和毛利率增长幅度较大的煤公司安全边际高，值得逢低买入阶段持有、波段操作。