在周末的一周策略中，我建议投资者继续保持观望的态度。没想到昨天大涨，今天也维持盘整上涨的格局，似乎现在应该改变观点，应当翻空为多了。

 

     这也是这两天很多人问我并且我正在思考的问题。事实上，诚信基金也在昨天建立了相应的仓位。但我也并不认为普通的投资者现在应该急于抢仓。道理很简单，既然你急于进去，那么你得仓位要么空仓，要么仓位很低。如果这样的人多了，那么现在就不是建仓的时候，至少不是在上涨的时候就去买进股票的时候。因为行情大多是在人们已经麻木了的时候产生，因为你还清醒，所以现在不会有行情。散户一般有一个弱点，就是开始亏损的时候会很着急，到处打听是不是该卖了，甚至到处搜集自己买入股票的消息，只要是有利于持有的，不管是不是真的，就坚定地持有。而一旦亏损幅度加大，就对买入的股票不管不问，既不采取止损措施，也不采取反弹减仓策略，而是要等到股价上涨到自己买入的价位，至少不要离的太远。在空仓的时候，他们会关注大盘的每一个反弹，不管是大反弹还是小反弹，只要能够持续几天，他们就会急于想着冲进去，以免错过了行情，似乎踏空的风险大于套牢的风险。这也许就是“现在看空没有道理”的缘由吧，但很显然，错过了昨天的介入时机，今天上午急于冲进去的人大多数当天就套牢。其实，这个市场是如此的广阔，以至于我们在任何时候进去都不会有踏空的风险。每次行情的兴起，总是互相轮动的，你错过了前面的一浪，一定能赶上后面的一浪，记住：股市没有末班车！

 

    那么，如果有行情，大蓝筹股会是垃圾吗？这是很多论坛上出现的问题，也是很多人问我的问题。诚然，今年以来的大跌，将价值投资者打击的体无完肤。越是持有大蓝筹，越是损失巨大。网上有报道说，连崇尚价值投资买入一直持有的林园的私募都跌破面值了。但我并不这样认为。这轮调整与以往的任何一次调整都不同，不论是股市的环境还是政策，都为以后中国产生巴菲特式的投资者创造了契机。首先，股市越来越市场化，政策的手渐兴渐远。在这样的环境下，利用政策、内幕来投机者将没有或者少有了市场。其次，全流通后，上市公司与股东的利益将慢慢统一起来，不为股东创造价值的公司将会被市场真正的唾弃。第三，关键性的行业和企业股权将控制在国家或者有实力的股东的手中，他们为了取得垄断的利益自然会不遗余力地为公司的长远发展而不是短期利益考虑，这就为价值投资者的长期投资提供了条件。

 

     在大盘筑底的过程中，往往有大强度的震荡，甚至以创新低的方式进行。这从个股的走势也可以看出来。像诚信基金以前买入的川投能源（600674），开始以连续跌停的方式找底，再以连续涨停的方式反弹。如果没有把握好节奏，就会前功尽弃，赚了指数不赚钱（我就是一个没有把握好节奏的典型例子）。所以，如果认为可以买入，也要等到下跌的时候慢慢的买，而不要一下满仓。

 

    我们同时认为下轮行情的主力会是大盘蓝筹股。毫无疑问，只有这些股票业绩增长会超过平均水平、市盈率也处于相对的低位。

 

        诚信基金（四）  起始日：2008年1月4日    起始资金：50万元