央行没有在惯例的周五公布加息而是在周二，显然意有所指。周一深沪两市大幅上涨，创年内单日涨幅新高，这是刺激央行此时加息的一个主要因素。其实，央行在周二加息用意应该不亚于财政部半夜出台上调印花税政策，只是市场对加息的感受比对加税的感受有一个滞后期。按照现行的利率政策，在加息以前签订的贷款合同仍然按照原有利率执行，第二年的一月一日才开始按照新的利率执行。所以，如果是去年的贷款，今年年内的四次加息对其没有丝毫的影响，但明年应该会感受到还贷的压力。

 

     从美国的经验看，美联储自2003年以来一直在上调利率，从最低1%调至现在的5.75%，但美国的股市从2003年以来并没有因为加息改变上涨趋势。一般认为，加息是因为经济过热或者出现了过热的迹象，此时企业处在盈利的高峰期，对上市公司的股价起到支撑作用。中国的经济目前仍然在高速成长，没有理由认为股市的上涨趋势会因为加息而改变。所以，从中长期来说，股指将在加息通道中前行。

 

     从今天的大盘运行趋势看，虽然上证综指今天最高达到4999.19点，离5000点可以说只差那么一点点了，但此时却选择了冲高回落。而深证成指又一次领先上海，一路高歌，大涨2.8%。这次行情自7月6日启动以来，深圳一直领先上海。今天涨幅再次超过上海，或许说明了后市的趋向。

 

     从热点看，已经发生了转移。金融和地产受到加息的影响，加上前期涨幅巨大，政策面后续还有更多的调控措施出台。深圳成指今天的领涨板块是食品（酿酒）和有色，或者整体说是资源板块。这几天央视在大力宣传中国制造，产业转移受益最大的船舶制造龙头中国船舶（600150）股价也在前期率先触及200元关口，中国股市第一次有了这样的绩优高价股。而酿酒是中国的传统制造，所以没有理由怀疑贵州茅台（600519）在不远的将来不酿造出200元的价格来。

 

    中国的股市投资者好像喜欢重概念而不喜欢高价格，但7月以来的行情却是高价股涨了又涨，屡创新高，而一些概念股、低价股却涨幅不大甚至在下跌。从理念上来说，大多不喜欢买入业绩有很大成长但涨幅已然很大的股票，喜欢买入价格低业绩一般觉得会补涨的股票，一如今年年初在低价股中掏了很大一桶金。其实，现在的市场已然发生了很大的改变，那就是基金成了市场的主要参与者而不再是看客。从基金的开户数在逐级攀升也可以看出，场外的资金在源源不断地流入基金而不是直接流入股市就可以看出，基金等机构不会去为5·30损失惨重的私募或者散户抬轿，而会在估值相对较低的钢铁、煤炭等板块以及业绩仍然有大幅上涨的有色板块中寻找投资机会。因此我们会发现，这一轮行情下来指数涨了不少，但赚钱的人或者跑赢大盘的人却不多。

 

     可能没有人怀疑指数会继续创新高，但变数依然有很多。即使如此，今后象年初一样买什么都赚钱的时代一去不复返了。市场已经进入个性化时代，把握不好节奏或者没有能力慧眼识珍珠者最好的资产增值途径还是买基金。

 

     短期看，两只黄金股是大市的风向标。中金黄金（600489）价格从50、60、70、80到现在突破90元，每上一个台阶都以涨停或者大幅上涨开始，但在其创新高后不久大盘即发生了短期的改变。如果这个经验灵验的话，本周大盘会在创新高后产生调整。

 

    从投资品种看，煤炭、电解铝、铜、钢铁、黄金等金属板块以及业绩不错、行业龙头的高价股如新安股份、宝胜股份等仍然值得逢低买入，而地产和银行等前期涨幅较大的股票，会因为政策因素强势震荡。