上证综指收2156点，跌16点，振幅达4.55%，成交64亿元，沪深两市成交再创历史天量，刷新了昨天800亿记录，接近1000亿元。股指期货仿真交易12月合约将于12月15日交割，本周三个交易日去12月仿真期指分别高于现货沪深300指数162点或9.1%、66点或3.68%、59点或3.32%。虽然是仿真交易而非真实交易，但也代表参与交易者对趋势的看法。随着交割日的来临，期货与现货逐渐靠拢缩小差距是必然的。要么现货大幅上涨跟进期货，要么期货下跌与现货靠拢。而现货股指已然大幅上涨了多日，能量在逐渐耗尽，要想在不多的几个交易日里上涨4%甚至10%，无异于涸泽而渔，所以期货向现货靠拢也就是大幅下跌是必然的，于是今天的大盘“空中惊魂”出现了。明年初真实的股指期货就要推出，炒股将成为越来越专业的行业，如果你没有精力或者专业能力算计，是否应该考虑其它方法使你的资金升值？今天大盘在下午收复了上午一个小时的部分失地，但有几只股票跟大盘一样收复了失地？12月期指在短短一个小时里跌了120点，上证综指则跌了80点，即使想出逃，你哪里有那么充裕的时间？而如果逃出来了，你是否为在下午股价又远远收在了你的卖出价之上而后悔？我们以前常常为找不到正确的股票估值方法而苦恼，但好像现在主导股票涨跌的是资金和市场情绪，估值方法似乎退居二线。像大商股份（600694），一向稳健的中国国际金融公司在其研究报告中给出了还是“推荐”评级，但其股价在近两个交易日连续跌停。券商机构尚且如此，我等处于信息不对称的散户又能怎样？

 

     在前天的日记中我们说在12月6日前后或许出现大的调整，今天不幸而言中。有人留言说我是否在危言耸听，因为我并没有作出应有的应对。我要说的是，在上涨的市场中也有下跌的股票，而在熊市之中也有涨停的股票。各位对中国联通（600050）的涨停作何感想？对中国石化（600028）和宝钢股份（600019）的拒绝下跌又作何感想？在今天的市场上，指数的涨跌已经越来越不重要，而有价值又值得投资的股票才重要。在逐渐成熟的股市上炒作依然会有，因为只要市场存在就必然会存在投机行为。但可以预计，以前的那种坐庄炒作，包括今年上半年江苏阳光（600220）和洪都航空（600316）那种炒作将会越来越少，而像中国联通、中国石化、宝钢股份等这种优质公司，市场给出较高的溢价是可以理解的。

 

     对于12月指数的走势，我的判断是冲高回落收阴线，但不是从今天开始，股指还将继续冲新高。之所以判断会出现调整，是以下指标已经出现：

 

      1、有人请我吃饭。在6月份指数亢奋时，我吃了两顿饭，损失了将近3万元。

 

      2、有人找我推荐股票。说明没有进场的人士受到买卖股票赚钱的吸引准备进场，这往往是指数见顶的征兆，一如以前证券公司营业部门前停满自行车（现在大多在家里网上交易，不用上交易所）。

 

      3、看股票技术图表，发现几乎所有的股票走势都在上升通道中，可以买入。

 

      4、想换仓。看到别的股票比自己买入的股票涨幅更大、走势更好，想卖掉已有的股票而买入可能涨得更好的股票。

 

      5、感觉。直觉市场已经疯狂，会有调整。

 

      6、基金大量发行。6月份基金发行了440亿份，超出历史纪录，但7月份股指即大幅回调。11月份共发行了13指偏股型基金，份额更是达到645亿份。

 

     本次判断市场会回调还有以下两个疯狂的现象。1、由于受高分红消息的刺激，在证券交易所交易的景顺鼎益、景顺资源、南方高增三只EOF基金连续3天涨停，比基金的净值溢价20%以上交易，南方高增EOF溢价一度达到34.53%，而景顺鼎益EOF溢价一度达到40.93%。EOF基金有两种买卖方式，一种是通过交易所随行就市买入卖出，一种是通过证券公司或者银行的银业网点根据前一个交易日的基金净值申购赎回。理论上，如果交易所的价格比净值高，有套利空间，可以通过银行或基金公司的网点申购之后再在交易所卖出。那么为什么交易所的价格还是比基金净值高出那么多呢？是因为申购赎回需要最快两天时间，时间差导致了高溢价的存在。但在交易所高溢价买入的人必须等到有更高的价格卖出或者基金净值高出买入价才有钱赚，要想基金净值在短期涨幅达到40%几乎不可能，而理论上在交易所交易的基金份额可以通过申购无限放大，那么除了更多的傻子加入到这个“博傻”的行业，否则高溢价肯定不可持续。于是我们看到了南方高增从本周开始的连续三个跌停，交易价格回归净值。不论资金如何充裕，情绪如何亢奋，理性最终会代替非理性。参与博傻者总是希望有最后一个人来接自己交出的棒子，殊不知很多情况下是自己接住而后面根本没有人了。基金市场如此，股票市场同样，现在高达40倍、50倍、80倍甚至百倍、千倍的股票你希望谁来接最后一棒？2、地产股的亢奋。新上市的北辰实业（601588）自10月16日上市以来，股价连续收阳，今天的价格已经比发行价上涨了271.25%，并带动了地产股整体上涨了一个多月。不论北辰的质地如何，我们想起了今年新发行的第一只股票中工国际（002051），发行价7.4元，首日最高价达到50元涨幅5倍多，收盘31.97元，涨幅也达332%，引起了许多人的口诛笔伐，最终导致该股连续跌停，今天的价格仅比发行价涨一倍多一点。那么又有什么理由使北辰如此疯涨呢？参与的博傻者确实知道有最后一个傻子会来接盘吗？这样的现象还在不断发生着。上周五新上市的招商轮船（601872），首日涨幅达到71.7%，之后至今已经连续三个涨停，从今天封在涨停板的买盘看还不知道有几个涨停在等着。可以说自从中工国际事件发生后，操纵者变得更聪明了，上市首日压住不让股票大幅上涨，然后以涨停或连续上涨吸引博傻者入场，最后自己逃之夭夭，如此这般即不引起监管层的注意，也把真金白银装进了自己的口袋。因此，我们也不难想象今天新华社的文章为什么对市场亢奋情绪的警告和对监管层监管不力的批评了。

 

      我们判断12月份股指会冲高回落，但不会从今天开始就开始下跌。首先，已经加大了油门的汽车想要让它很快停下来是不可能的。如果现在是顶，那么筑顶会有一个过程，只要你想卖出股票，会找到合理的价钱的。第二，宝钢和中国石化还没有涨到位，银行股可能的走势是高位平台整理而不会下跌。第三，看空的人还是太多，去看看老姜的博客就知道从很早就有人在说顶部就要到了，但现在还没到。市场的走势总是跟大多数人的预计相反。第四，11月发行的基金包括以前发行还在建仓期的基金不会等到底部到来的时候才去买股票，因为它们也不知道哪里是底部，何况在基金合约中有建仓期的规定，在一定的时间内它们必须买够股票即使价格有点高。因此，股指还会有一个上涨过程，本周如果你持有的股票没有前途会有机会卖出的。

 

     今日诚信

 

    诚信基金仍然看好明年的地产股行情，但最近的走势有些过分，对万科保持观望。国药股份今天再度大幅低开，因此快速止损，可能到半年线也就是15元附近才会有反弹出现。对于有色金属股，虽然今天跟随大盘下跌，但总体可以持有。