香港恒生指数今日暴跌564点或2.9%，收报18639点，创“911”以来5年最大单日跌幅。成交589亿元，为历史以来第三位，仅次于工行上市当日的成交量。香港市场与国际市场特别是美国股市联系密切，昨日美国道琼斯指数大跌100点，因受沃尔玛令人失望的销售预估、美元下跌及油价上涨影响。全球最大零售商沃尔玛公布的销售预估令人失望，令市场对商家的销售业务表示怀疑，拖累零售类股下跌。沃尔玛称，其11月美国同店销售下跌0.1%，这将是沃尔玛自1996年4月以来首次出现月度同店销售下滑。此外，美元连续第四日承压，损及对美国资产的需求；而原油期货升破每桶60美元，加深对消费者支出的担忧，均令美股受压。

 

     香港国企指数今日下跌8133点，下跌380点或4.5%。银行股普遍下跌，跌幅最大的为建行，跌6.42%，中行跌5.05%，招行跌5.81%，工行跌5.29%，交行跌2.82%，仅有海螺水泥和华电国际略有上涨。

 

     风景这边独好。港股的下跌并没有大幅波及国内股市，上证综指仅跌8点，收2038点，成交342亿元，最低触及2016点。港股收市要比国内股市晚一小时，不排除明天开盘深沪股市受港股影响大幅低开高走，但只要2010点上升轨支撑良好，大盘并无大忧。我们也知道由于有期指影响，香港恒生指数大升大跌并留有巨大的跳空缺口是常有的事，并且恒生指数受大盘股的影响较大，今日中国移动跌4.2%、汇控跌1.8%，两者影响恒生指数下跌253点，占一半多。国内股指期货即将推出，相信一样会大涨大跌并缺口现象，那时选股将越来越难。

 

    自大盘股行情启动以来，指数大幅上涨，但个股却跌多涨少，赚了指数没赚钱的现象再次出现。我们也多次警告散户投资者，如果没有专业能力，最好将资金交给专业机构如银行和基金公司大理，或者购买银行理财产品或基金。但是，很多人不会甘心自己技不如人，总觉得自己会做得比别人好，结果可想而知。如果确实想自己理财，其实购买基金是好的选择，

 

     但是那么多的基金，是投资开放式基金还是投资封闭式基金好呢？开放式基金到底选择哪家基金公司的那只基金？封闭式基金是买入大盘还是买入小盘的？或者干脆买入指数型的开放式基金或者ETF？我们今天就来探讨这个问题。

 

     由于精力有限，没有时间计算所有的基金资料。我们讨论的范围限于5月26日至11月27日之间大盘封闭式基金、指数基金以及几家基金公司的开放式基金。

 

     先来看指数的涨幅。从5月26日到11月27日，上证综指涨26.35%，沪深300涨24.04%，深证综指涨17.82%，深圳成指涨27.15%，上证50涨28.48%，上证180涨24.7%。

 

     指数型基金中，上证50ETF涨28.16%，华安180ETF涨27.81%，深证100ETF涨22.73%。其他指数基金易方达50基金涨26.9%，万家上证180基金涨24.33%，鹏华中国50基金涨29.17%，融通深证100基金涨12.27%，融通巨潮100基金涨20.15%，银华88基金涨19.02%，嘉实300基金涨21.33%。主要的指数型基金的净值增长或交易价格涨幅基本上能跟上指数的涨幅，投资这类基金能够获得同大盘一样的收益，即赚了指数又赚钱。

 

     开放式基金中，上半年业绩较好的易方达基金公司和广发基金公司旗下的基金业绩并不如人意。广发旗下的广发聚丰净值增长19.77%，广发聚富增长20.45%，广发策略优选增长19.7%，广发稳健增长17.52%，广发小盘增长17.42%。易方达旗下的易方达策略增长18.62%，易方达积极增长19.76%，易方达价值增长22.28%，易方达平稳增长20.04%。这两个基金公司旗下的所有基金净值增长都没有达到沪深300指数的涨幅，说明根据过往业绩来选择基金公司旗下的基金投资并不是好的投资策略，反而会受其拖累。这可能是业绩好的基金公司在取得好的成绩后，在操作策略上过于保守的缘故。广发基金的投资总监朱平就承认错过了今年的钢铁股和银行股行情，但谁知道以后的行情他们抓住了而其他的基金公司又错过了呢？而嘉实基金管理公司旗下的不管是封闭式基金（泰和、丰和）还是开放式基金在我们考察期内表现都很优异。嘉实增长基金净值增长22.28%，嘉实成长增长37.85%，嘉实服务增长37.09%，嘉实主体增长29.7%，嘉实稳健增长16.55%。另外具有特色的基金公司的基金如上投阿尔法净值增长31.38%，上投优势增长24.56%，工银价值增长27%，超过或基本达到大盘的涨幅，而工银精选净值增长11.97%，建信恒久价值增长13.52%，说明银行类的基金公司操作比较保守，业绩增长远远低于大盘的涨幅。

 

      相对于指数型基金和开放式基金，封闭式基金的涨幅却显得非常出色。大盘封闭式基金中，嘉实旗下的两个基金丰和和泰和因为期间每份额分红在1毛钱以上而位居涨幅首位，分别涨75.69%和73.11%，其他大盘封闭式基金的涨幅也都超过了大盘许多。基金安信涨44.94%，金泰44.94%，汉盛57.9%，裕阳55.18%，兴华46.3%，安顺48.94%，基金金鑫27.84%，汉兴38.75%，兴和53.89%，通乾53.5%，科瑞49.02%，银丰37.33%，开元37.63%，普惠58.93%，同益55.35%，景宏46.75%，裕隆58.48%，普丰59.19%，天元61%，同盛57.57%，景福60.69%，天华31.29%，久嘉44.9%，鸿阳48.3%。

 

     封闭式基金之所以涨幅巨大是因为将来巨额的分红预期和巨大的折价率。我们在这里不想评价基金公司的道德风险也就是利益输送问题，我们想说的是道德风险可能被市场夸大了。对于20亿、30亿的大盘基金来说，如果输送5000万占比也仅2.5%到1.67%左右，相对于行情牛市导致的净值大幅增长实在微不足道。当前，经过分红填权和价格上涨之后，绝大部分大盘封闭式基金的折价率还在25以上，相对于新发开放式基金没有折价率，大盘封闭式基金是不是还是一座巨大的金矿呢？

 

     通过以上分析我们得出的结论是，如果想购买基金，当前首选是大盘封闭式基金，其次是ETF交易型开放式基金，第三是其他指数型基金，第四才是其他开放式基金。

 

     今日诚信