10.04.26中信证券09年度股东会

地点：华都饭店大观堂二楼（地铁亮马桥下向西）

时间：10.04.26上午9：30

人员：公司高管，六七十名股东

这次来参会的股东比上次少了不少，会上争吵的也不如去年激烈，也可能是由于公司目前正处于重组时期，很多话题也不能谈吧。

主要问答情况。

问：各项业务结构的比例？

王东明：去年上半年承销停止，下半年才展开。而融资融券目前刚刚展开，规模还不大，不过公司处于第一的水平。不会刻意的压低经纪业务。合理结构是每项都不超过30%。国际业务目前还不成熟，只占2~3个点，目前经纪是50%。直投上的比较快，购并业务都有发展。

问：绵阳产业基金的发展情况？是否成为KT2第二？

刘乐飞：这是未来的一个严谨的目标，目前杠杆的交易量很小，真正并购型有四单，自己的目标是世界级私募，投了10个项目30亿的规模。

问：区域划分后，万通金通能不能做融资融券，中证期货能不能做到经纪业务的水平？

答：08年金牛期货是排90多，现在排30名，目标是前30争20.在讨论增设网点，但是短期解决不了，客户都希望看下在做。目前江苏浙江期货做的多。中信占融资的75%。不能延伸到另外两个实体，按照监管要求是不同的公司。

王：目前高盛市值是800亿美元，而中信才300亿，还有很大的差距。

华夏基金是不想卖，但又不能不埋，不是股东和管理层的意愿，要符合49%的要求。公司要保持交易的稳定，一次性交易是有，但要逐渐转化为可增长的东西才行。怎么用好这一两百亿资金。要进一步国际化，加强买方业务，加强管理。

问：公司投行业务？未来投行的发展？经纪业务？

答：今年有个大项目要做，结构性融资，提供并购贷款，信贷资产证券化，来做全方位的投行业务。

今年佣金下降速度加快，是无须的竞争，目前最低的深圳已经万五了。

下一步万五到万八是常态，提高客户服务水平，做客户分类，提供不同的产品，但也不是那么容易做。以后会有一个大的平台，通过几个事来做。

问：中信建投和华夏基金是什么原因没有解决？

答：以前是想能不能说通监管层不这么做，接受意见，目前是不得不办，没有违反相关规定，好的公司不应该为这个做承担。不允许100%控股就是怕影响华夏基金的独立性，持股少不一定不产生不好的交易。目前是尽量让损失更小，增加转让的收益。股价的变化也影响了对建投的解决。

再会后的聊天中其实本身对华夏基金和中信建投的处理也是有不同想法的，有的认为好，有的认为不好。