本周市场沪指涨0.54%；深成指跌0.43%；创业板指跌1.87%。技术上，各股指均位于5周均线与十周均线间。与上周股指构成大涨后的调整态势。不排除下周的继续调整。

      基本面上，10月份人民币贷款增加6152亿元，受基数较高等因素影响，同比少增2110亿元。10月末本外币存款余额同比增长10.4%。10月末本外币贷款余额同比增长10.5%。10月末，广义货币(M2)余额同比增长11.8%;狭义货币(M1)余额同比增长5.8%;流通中货币(M0)余额同比增长14.3%。10月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.41%，质押式债券回购月加权平均利率为1.46%，同比均明显降低。人民银行强调，要继续保持货币信贷总量合理增长，维护币值稳定，加大金融对稳经济大盘重点领域支持力度。资金面处于平稳状态。

     政策面上，11月11日国务院发布优化新冠肺炎疫情防控措施,较上一版措施大幅提升了精准管控要求，整体上对经济活动的影响大为减少，应该属于重大利好。银保监会就《中华人民共和国银行业监督管理法(征求意见稿)》公开征求意见，要点是完善审慎监管规则，加强行为监管，与银行业绩无关。

    消息面上，美国10月末季调CPI年率为7.7%，前值为8.2%，这也是美国时隔7个月之后再度回落至8%以下。此外，美国10月核心CPI同比增长6.3%，前置为6.6%，同样出现了超预期放缓的迹象。美国CPI数据的大幅放缓，最直接的影响在于减缓了市场对美联储进一步大幅加息的焦虑。纳斯达克指数大涨超过7%，道琼斯指数与标普500指数分别上涨了3.70%和5.54%。欧洲市场也集体上涨，美国10年期国债收益率跌超30个基点至3.8%附近，跌破4%的关键水平。创近一个月来新低，国际油价大幅上涨，黄金一夜暴涨2.64%在岸、离岸人民币汇率直线走高，双双升值至7.1关口上方。

       正是由于疫情政策变化和美国CPI意料外走低导致了国内市场周五上涨，从一周走势来看，如果没有周五的跳空上涨，本周市场会以至少小阴线甚至中阴线收盘。本周五的银地保等蓝筹的大涨一定形式上改变了本周的态势。周五市场涨停股异常的少于平常，但是成交出现了明显的放量，是很不寻常的事。应该说市场对后市的看法出现了较大的分歧，看空和看空的都比较坚决。

     本周香港继续大幅上涨，应该说是在反弹时收到了香港管理层政策的影响。香港财库局在立法会上表示，争取明年第二季度为香港上市发行人增设人民币股票交易柜台，港交所正准备推出双币股票市场庄家机制。利好香港股市和人民币国际化。今年以来港股受到了外资金的坚决打压，一路大跌，近两周的港股大涨属于技术性强反弹，是否构成中期性底部还须观察和确认。但是港股估值之底也是少见的事实。港股的双币股票市场机制推出，意味着香港股市的定价权正在变化，从这一点来讲，现在的港股应是历史性底部。

      从板块上看，中国银行业交易商协会发文“继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具“以及可能的金融支持房地产市场平稳健康发展工作十六条将对对房地产板块构成短期较大利好。房地产板块估值也处于历史地位，后市或许会继续反弹。但未来的地产值得投资的是头部几个企业。中芯国际(688981)11月10日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入131.71亿元，同比增长41.90%；净利润31.38亿元，同比增长51.10%。芯片行业前期过热后最近走冷，但是芯片于中国是战略性支持产业，未来会重新走强。另一板块是养殖业，A股养猪龙头牧原股份11月6日晚间披露的生猪销售简报显示，公司10月份销售生猪477.9万头(其中仔猪销售18.5万头)，销售收入149.37亿元创下近一年新高。近期股价格在高位震荡，自现在开始至元旦、春节都是肉类供给高光时刻，行业利润正逐步增高。但是由于本轮猪周期的波动力度远小于上个周期，或许养殖板块的市场价格波动也不会有上一轮那么大。

       现在已是11月中旬，接近年底了。虽然疫情政策发生了改变，但是近期疫情全国都很严重，估计要等这一轮过去才能感受到疫情新政的阳光。在中美关系上，随着俄罗斯放弃赫尔松，俄乌冲突将进入冬季相持阶段。俄美斗争将转向军事以外的方向。中美之间将在G20中美领导人会晤后明晰，但是根本矛盾不能解决，一切缓和都是暂时的和表象的。股市因其下有估值支撑上有市场压力或许会进入震荡筑底模式，以等待未来的变化。从这一点看，只能逢低买入，不能轻易追涨。处于筑底期的市场短线只能从结构性差异中寻找不大的机会。相信价值规律的人只需要更多的耐心和时间。