我认为07年10月后股市的持续低迷是综合因素导致的结果。大小非的减持。地震.雪灾对经济的影响.更让人无法预料的是金融危机再次来临.但对于跌幅巨大的A股来说。在政策面不断出台的刺激下。阶段性的机会已经呈现.

2008年11月-2009年1月

我认为08年11月市场极可能找到阶段性的底部，这波反弹行情预期可以延续到09年1月.因此目前投资者如果深套可以继续持有，现在去杀跌已没太大意义.前几天就有朋友试探性抄了些底，昨天开始赚钱了，而他的计划是今天就抛出。问其原因，他回答，"这种反弹属于吃饭行情"。何为"吃饭行情"？原来这位仁兄将90％的资金都买成债券基金了，只留下10％的小部队在股市打游击，看到指数跌凶了，就进场咬一口，挣点饭钱，所以美其名曰"吃饭行情"。

其实大家并不满足于 "吃饭行情"，都希望出现一次大反弹，而判断这一问题的指标依然是H股。因为A股的未来发展方向是全流通市场，所以以全流通定价的H股始终是个标准，但是目前H股较A股折价不少，而且H股尚没有止跌迹象，所以A股的走势不言而喻。

不过我个人认为，在香港政府不断注资护盘的政策下.H股将在11月进入一个筑底期，这一底部很可能成为H股的中级反弹底部，这对A股未来的发展是个领先信号。一旦这一信号形成，对于大多数人而言，就要小心把握A股的中级反弹机会了。我不太喜欢参与"吃饭行情"，因为快餐吃多了，真正开始吃正餐的时候，大家未必会习惯。

最近几天资金进出反复无常多空在心理层面激烈的博弈.在政策持续出台的刺激下。股价处于阶段性的底部也是一个不争的事实.

中央经济工作会议将在11月中G20金融峰会后，11月底至12月初召开，为明年宏观调控定调的中央经济工作会议也是主要针对中国经济增速下行压力加大，重点讨论拉动内地需求，以及与金融安全、金融创新相关的议题，亦涉及部分财金部委人事新工作安排。近期管理层出台了相当多的救市政策，并且都是很有实质性的，都是相当重要的利好。这些利好因素也支持大盘走出比较好的上升行情。所以，我预计08年11月到09年1月，大盘可能出现从持续下跌转为持续上升的转折点。在政策面的扶持下一波中级反弹即将呈现.投资者要注意把握好这一个阶段性的转折点机会.

2009年1月-2009年5月

在全球经济衰退的阴影下.明年上半年的形势很严峻，回到3000点的难度很大。

我认为,中国政府可以在未来数年内每年承担相当规模的财政赤字,而不会遭遇债务的可持续性问题。但2009年初是大小非解禁的最后机会.因此大小非的疯狂涌出将再次考验市场. 供求关系才是股市重中之重。主要是因为大小非等问题影响了市场实际供求关系，使得投资者不在关心市场估值，也将对未来经济走势可能的变化放在次要的位置，

同时金融危机使人感到彷徨无助，危机之后需要一段过渡期.虽然"我们需要变化"之类的竞选口号很容易打动人心，尤其是年轻的、缺乏经验的人的心，美国股市一时大涨也是这种情绪波动的反映。然而，现实世界是很复杂的，道路会相当曲折，即使前途有那么一丝光明。毕竟，奥巴马也只是一个人，并不是神，他将面对的是80年以来的最大危机和空前的财政危机。美国新总统的上任第一部必然是缓解国内经济压力，但政策有滞后效应。因此恢复期会比较漫长.

我国持有大量的美国国债。我国对外依存度仍然很高.美国经济短期内仍难以恢复.它需要一段时间渡过危机.我国的贸易顺差也将减少。GDP增速也将放缓.

2009年5月-2010年3月

市场的信心恢复需要一个漫长的时期.投资者需要一个合理的估值。中长线投资者才会再次进场.09年5月市场估值将比05年998点的估值水平还低，低估严重。而越来越多的大股东以及机构开始增持股份，市场近期资金流入增多，

就困扰市场的大小非而言，相关利好得靠 "逼"才有可能出台，即该问题的解决前提就是连续杀跌。投资者不妨参考2001年10月12日及23日的走势，当时"暂停国有股在二级市场减持"的利好也是这么逼出来的。当时出台这种利好后股指有过较大反弹.09年市场的全流通将使困扰A股市场的大小非问题得到根本性的解决.同时利好政策不断刺激市场资金以及经济，促使股市尽快恢复元气，可以想象，在GDP恢复增长的情况下，这种估值水平意味着遍地黄金！而超跌的股价已经使得金融资本价格低于产业投资价格，买股票远远比搞实业投资便宜。当估值底部再次出现时，期待许久的反转行情终于来临.虽然这个大底会比较复杂，时间上会长点，不过，估值底部一旦成立，后期的反转将是不可估量.

2010年3月-2011年6月

随着全流通时代的来临。世界经济的复苏.世博会对我国经济的影响.A股将再次迎来新的年市. 事实上，作为拉动经济增长的三驾马车，出口、消费、投资

到时将迎来翻天覆地的变化.从出口方面来说。随着全球经济的复苏。美国经济的回暖。我国的贸易顺差将得到快速发展。从消费方面来说.随着GDP增速上升，居民消费水平的提高将拉动经济的发展.从投资方面来说.投资中包括企业投资、房地产投资、基础设施投资。随着放松的货币政策不断的刺激经济小中企业。地产将迎来快速的发展。基础设施建设由于国家财政的拨款将得到巨大的改善.

经济的复苏将再次迎接大牛市的再次来临……

对于当前Ａ股面临的不仅是宏观经济方面的问题，而且也是信心危机的问题。正因为如此，金融危机对我国的冲击最小，但Ａ股的跌幅却是最大。从一般意义上说，政策往往是挽救信心的最有效、最快捷的良药。目前的政策面也在不断的持续出台.那么，在未来一段时间内，市场阶段性的机会已经呈现.从政策松动的角度去把握投资机会应该是比较有效的。政策受益的板块也将是末来行情的主流热点.