中信证券高位增发

　　

　　凭借高企的股价，中信证券( 58.98,0.50,0.85%)要让自己国内券商第一名的位置更加稳固。昨日，来自中信证券消息，该公司董事会正式通过《关于向非特定对象公开发行A股股票的预案》。

　　业内人士称，一旦中信

证券的再融资方案实施，其净资产将在短时间内增加一倍以上。

　　计划融资200亿

　　中信证券披露的增发A股方案显示，该公司将发行不超过3.5亿股A股，发行价以不低于公开招股意向书前20个交易日公司

股票均价或前一交易日的均价为准。

　　业内人士测算，如果以中信证券近期50元-66元价格区间计算，中信证券此次融资额将在200亿元左右(58元/股×3.5亿股)，从而令上市公司股东权益增加160%以上(2006年底，中信证券的股东权益为123.099亿元)。

　　来自中国证券业协会的资料显示，在2006年度证券公司会员财务指标排名中，中信证券便已在净资产、扣减资产损失后利润总额、净利润等多项指标中排名第一。如果增发成功，其在国内证券业内净资产排名第一的地位将更难撼动。

　　财富推土机

　　至昨日，中信证券股价报收于58.48元，以其最新总股本29.815亿股计算，其总市值已高达1743.88亿元。而在两年前，这一数字还仅仅是103亿元。仅两年时间，中信证券市值增长了17倍。

　　在这场财富增值游戏中，自然非中信集团等发起人股东莫属。资料显示，中信证券是经由中国

人民银行批准，由中信公司(中信集团前身)、中信兴业信托投资公司、中信上海信托投资公司和中信宁波公司于1995年10月25日出资设立的。

　　当时中信公司出资2.85亿元，在中信证券中占95%的股权。22年间，中信证券经过多次扩股，中信集团在上市公司中的持股比例降至24.88%。然而，即使这24.88%的股份，如今的市值也已达到433亿元。

　　22年间，中信集团在中信证券上的投资增值了151倍。

　　190亿可能闲置

　　现在，人们担心的是中信证券实施增发融资，是否会摊薄其每股收益，进而影响原有股东的利益。

　　对此，临汾久信投资总经理张红记认为，一旦该公司增发成功，对原有股东而言都有益无害。张红记表示，增发成功后中信证券的股东权益将由123亿元增加到323亿元，每股净资产将由4.12元/股增加至约10元/股，从而令其市净比由16倍降至6倍左右。

　　招商证券罗毅也指出，尽管有印花税调整等不利因素影响，中信证券2007年净利润仍有望超过65亿元。该预测数字远远高于中信证券2006年中报时的23.7亿元净利润。

　　张红记表示，如果上述盈利预测能够实现，中信证券增发后的每股收益仍将达到1.9元的高水平，比2006年的每股收益水平提升150%以上。

　　但张红记担心，从中信证券的融资计划上看，有明确投资方向的不超过10亿元。这意味着这190亿元的募集资金除用于补充运营资金外，大部分将处于“闲置”状态。

　　“不管怎么说，如果中信证券的原有股东用10%左右的股权代价增加1.5倍的净资产，怎么算都是一笔稳赚不赔的买卖。”