很多人在找下跌的原因，我昨天也指出股指期货可能是一个重要的因素。那么股指期货究竟如何对市场产生影响呢？资金分流大家都能想到，但我认为这不是主要，股指期货今后主要是代表了A股的定价权。

   随着A股全流通，基金规模增长慢于流通市值的增长。据统计截至2009年12月31日，沪深A股流通市值合计14.96万亿元。基金资产净值2.68万亿元占到A股流通市值的比例为17.91%，较2008年底的43.60%下降近60%。

   在07年以前，基金掌握了A股的定价权，那时基金说什么是“价值投资”，什么就是价值投资。倘若有人不信，那我就涨给你看，有钱是硬道理。股改后产业资本的介入，使基金主导地位式微。

    去年以来市场风格迟迟无法像基金预期的那样转变，就是一个很好的例证。