在国际资本市场上，华尔街的对冲基金往往是世界最顶尖股票投资人的代表。一直以来，他们身揣着巨额美金，身后跟随着无数粉丝票友，年复一年的冲击着国际市场。从根本上来说，近些年来对冲基金能有如此傲人的发展，与其基本不受监管的特性有着直接的联系。

    对于绝大多数美国对对冲基金来说，基金的管理人可以依据美国投资顾问法豁免登记。凭借其豁免权，对冲基金能自由的在多个市场上反复交易，交易额度，交易方法以及披露标准等无需受到投资公司法的诸多限制，仅需保证在交易证券的过程中满足SEC(美国证券交易管理委员会)，和交易期货的过程中满足CETC(美国期货交易管理委员会)的操作标准即可。

    在经历了麦道夫诈骗案以及2008年的次贷危机之后，美国政府开始重新认识监管对于金融市场的重要性，希望通过立法进一步加强监管力度，完善市场机制。从这一点来看，对冲基金以后的日子可能很难过的像之前那样舒服自在了。2009年10月，美国批准了“私募基金投资顾问注册法”草案的修订版，包括要求私募基金向SEC注册，扩大投资顾问的披露信息，扩大SEC对“投资顾问法”的解释权等，且对私募基金的投资人数，投资规模做了更严格的限制。该草案可能会在今年年底付诸实际。我们可以看到，即便是承受了巨大损失，美国监管机构依然只是要求对冲基金行业更透明一些，更规范一些，使得整个行业更具可监管性。

    反观我国，目前的私募基金大多是以信托的形式在信托公司平台下发行，产品受到“信托法”及“信托公司管理办法”的规范，但具体监管及操作法规并未有细则，而有部分监管部门的文件出台，并没有对私募基金行业起到规范化的作用。如去年银监会规定私募基金需清盘后才能提取业绩提成，这会逐步将私募基金的续存期限制在一个较短的时间里，难以做长期布局。同时，去年为防止信托基金过度打新股而停开的信托账户，直到现在还没有开放，这也在一定程度上抑制了私募基金行业的发展。

    从对冲基金在国际市场的发展来看，我们可以肯定私募基金行业在我国的发展前景是比较乐观的，未来的空间也很广大。而对于这样一个行业的发展，监管机构应该以疏导为主，将整个行业逐步开放，逐步规范化，完善机制。可如果我们一遇到问题就下猛药，或设立不周全的规范，或彻底切断行业的喉管，这些举动就未免有因噎废食之嫌了。如何能以发展的眼光来看待这个行业，让系统中的每个部分都能做到各司其职，健康发展，或许才是我们应该考虑的问题。

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