来源:好买基金研究中心

震荡市中无表现

至09年3月9日，运行了3个月以上的产品有35只，其中10只FOF，其余25只投资基础市场和基金的产品中，5只为股票型，15只为混合型，5只为债券型。

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2月份A股市场走出了前后截然相反的行情，震荡市特征明显，沪深300近1月总体收益2.20%，同期的公募股票型基金为2.28%，券商各类别收益率也仅小幅上涨，其中券商股票型近1月收益2.46%，微胜大盘及公募股票型，FOF和混合型表现相对较弱，分别为1.52%及1.70%。

好买回顾了去年10月以来券商各类产品相比市场的表现，发现在指数单边下跌的08年10月，券商理财产品整体优于大盘，但优势微弱，而在市场反弹的08年11月及09年1月，券商类产品的业绩明显落后，涨幅仅有沪深300的1/3，在08年12月及09年2月的震荡盘整阶段，券商类产品也无特别表现，而同期的公募股票型基金除08年10月外，其余各月均胜出券商类别，尤其是反弹阶段。

结合短中长各期来看，券商类集合理财产品在熊市中抗跌能力较强，特别是FOF及混合型产品优势明显，但在市场震荡反弹阶段，券商操作不够灵活，加仓较慢，业绩不及公募，且未有突出表现的产品类型。

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公司和产品

近期市场维持震荡趋势，沪深300近1月小幅上涨2.20%，券商理财产品虽然品类较多，但在震荡市中操作均不够灵活，目前未有优势类别出现，且FOF、股票型及混合型业绩趋同，债券型收益表现相对最弱，近1月不敌公募债券型基金。

具体来看，券商四个类别中近期难觅各阶段均能出色表现的产品。一些在市场下跌时受损，但近期反弹能把握机会，迅速提高净值，同时震荡中能保住收益的产品后期可关注，如股票型产品中的中金股票策略二号，混合型产品中的华泰紫金3号，FOF中的招商基金宝二期。此外，还有债券型产品中的国元黄山1号，其近1、近3月收益率均胜出公募债券型基金。

长期来看，虽然部分产品在熊市中积累的优势仍在，但随着市场震荡的延续，这些优势在逐步减弱。

数据来源：Wind，好买基金研究中心整理，数据截至09年3月6日。

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