市场是否真的误读新股预披露？
淘金客 2014年4月28日
时隔十八个月之后，IPO审核终于重启。周末，证监会公布会稽山等四只新股将于4月30日正式开审。新股重审似乎比市场此前预期的五月中上旬来得更早一些。而与之一同前来的，还有28只新股预披露，使得目前预披露新股已达122家。新股预披露来势之猛，IPO重启进展之快，又一次出乎市场预料。
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周末有媒体安抚称，新股预披露虽然数量猛增，但预披露并不等同于新股发审也会同样迅猛。话虽这么说，但这种疾风暴雨式的新股预披露，给人的感觉还是非常恐怖的。另外有一点大家也心知肚明，如果证监会真的要在明年推行注册制，那么今年内势必要消化完这600多家新股，以此推算，5、6月份以及8、9月份很可能迎来新股发行高潮，这四个月每月发行新股数量有望高达近100只。这无疑称得上洪水猛兽了。有媒体还辩解称，欧美成熟资本市场，从来不拒绝新股发行，新股发行也极少会影响行情发展。但提这种观点的人，恐怕忘记了一个非常重要的前提：那就是欧美资本市场定位是为股东创造价值，以给投资者回报为首要目标，并且有非常成熟的法律制度保证市场公平诚信，而中国股市定位却是融资为主，而非给股东创造价值，给广大流通股东的回报甚至赶不上银行定期存款。也正因如此，市场才会将A股发行新股看成重大负面利空。有人为证监会新股狂轰烂砸辩护，以为预披露节奏不是发行节奏、以为新股大规模发行不是集中融资、以为集体预披露不是为今年集体消化新股发行，不过是一叶障目而已，根本看不到新股发行背后的真正利空所在。如果管理层不纠正A股这种偏失的定位，那么无论如何修改发行制度，都属于隔靴搔痒，难以触及A股本质性的病症根源。市场对新股发行的恐惧就还会持续下去。
外围股市方面，上周五美股再度杀跌。通过标准普尔指数可以很明显看出，标普在半年线后的反弹力度越来越弱了：去年10月9日触及半年线反弹时间长达四个月涨幅接近12%；今年2月5日触及半年线反弹时间长达2个月反弹幅度约为8.6%；而4月11日再次触及半年线反弹仅仅持续6天时间反弹幅度仅仅为3.6%且未能再创历史新高。这说明美股高位上涨力度已经越来越弱。而纳斯达克指数走势则更弱，纳指30日线已经高位逆转，上周五反弹触及该线线再度大跌。而欧洲主要股市周线形态也显示高位攻击力越来越弱。因此淘金客认为，在接下来一二个月时间内，外围股市调整概率应该比上涨概率概率更大，因此这段时间对A股应该总体呈现偏负面影响。
而对于A股来势，上周初形态基本调整到位成交量也较为萎缩，尤其是深成指更是呈现出筑底即将完成信号。但是很不幸，接连而来的新股预披露给市场震撼太大，市场显然无法承受这种轰炸式新股披露节奏，股指无奈杀跌。上周五午后的走势表明，多头短线已经放弃抵抗。空头在击破2080点强支撑之后之后，再度击破30日线支撑，使得短线筑底形态再度遭到破坏。而随着周末证监会宣布四只新股正式发审，再加上五一假期临近，预计本周多头仍将可能无心恋战，大盘很可能会再度向下寻求支撑。而对于创业板指数来说，上周连续杀跌，已经形成周线反抽失败再探底格局，创业板短线还将面临调整压力。
从近期盘面看，市场已经从前期的结构性热点，转变为纯消息炒作。每天涨幅居前的股票，多为复牌消息股。但这类消息基本上没什么参与价值。要么复牌一字涨停，要么打开涨停板即是短线见顶。尤其对于深市部分小盘股来说，长线股高位见顶、题材股中线破位、基金重仓股趋势杀跌，这都是主力放弃护盘的表现。再加上股价涨幅已大但一季度业绩差强人意的小盘股，这四类股后市仍将面临调整压力。当然从另一个方面来说，市场虽然恐惧新股发行，但一旦新股真正挂牌上市，其中优质新股还是会得到市场青睐。市场下一个热点，很可能就是新股。本轮调整是新股发行引起的，或许只有炒新才能重新刺激市场人气。既然新股发行是今年股市最大事件，那么炒新就将是贯穿全年的炒作主线。有能力的投资者可以关注新股再度挂牌所带来的赚钱机会。
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