资本市场是现代金融市场发展的结果，作为经济系统，资本市场的原始功能是融资，这也是金融学隶属于经济学的原因。但是现代资本市场已经发生了翻天覆地的变化，资本市场的功能也发生了很大的变化。

作为经济学范畴的资本市场，其原始的作用是为促进再生产正常循环和周转而向政府和公司提供长期债务或股票融资。按照经济学的定义，资本市场在实现这种融资的时候，需要通过资金的流动，引导资源向合理的资源配置方向运动，从而实现了资源的最优化利用，在此背景下，资本市场同时实现了对经济个体产权的约束，因此，一般经济学意义上将资本市场功能确定为：融资的功能、资源配置的功能和产权交易功能。

现代资本市场发展的结果，使得资本市场本身的运作有了自己的规律，融资的特质表现已经被投资所取代，因而在功能表现上就发生了很大的变化。作为现代投资意义上的资本市场，它首先是通过市场交易形成的交易价格的引导，来实现经济学的资本市场功能的，因此，现代资本市场的首要功能应该是价格发现的功能。因有价格发现功能的存在，融资才有经济学意义，扩大再生产才有价值。一个能够发挥作用的资本市场，融资者融到的资金一定要向最合理的方向运动，对经济单位产权的变换，恰恰是原有的产权分布不符合最优配置才出现的现象。换句话说，资本市场要实现融资的功能、资源配置的功能、产权约束的功能，就一定要在价格发现上表现出合理性，市场交易的结果是各种交易工具（债券、股票等）能够得到最合理的定价。资本市场要实现这个功能，就在外在形式上表现为投资的功能，市场能够吸引投资者的广泛参与，具有收益、风险和流动性的一致性，投资者的理性投资促成了资本市场交易工具合理价格的形成，从而使得融资者的合理融资变得顺畅，资源向合理的运动方向运动，实现合理配置，错误运动方向的产权被交易，合理运动方向的产权得到弘扬，最终实现了经济意义上资本市场的所有功能。结论是作为现代金融意义上的资本市场，其功能的外在表现应该是投资功能的最大程度的发挥，在此基础上，资本市场实现了价格发现的功能，最后自然形成经济意义上的资本市场融资、资源配置和产权约束的功能。

从投资角度认识资本市场的功能是非常重要的，此时衡量资本市场功能是否发挥的标准不应该是资本市场实现了多少融资，而是吸引了多少数量的投资者和投资规模。因为发挥市场的投资功能，就要最大限度地促进社会闲散资金集中并向生产领域转化，通过资本市场投资者对融资品的收益、风险和流动性的辨识，使整个社会资金的流向、结构、配置状态更加优化。这样的形势下，真正需要融资和有价值的项目及企业才能得到资本的扩大再生产，而那些不符合社会发展的项目及企业就会因融不到资被淘汰。

    要发挥资本市场的这种功能，融资的公众化就是一个必然的前提。由于投资者本身存在着对收益、风险和流动性认识和接受程度的个体差异，因而，要最大限度地吸引投资者的广泛参与，资本市场就一定应该是建立在不同收益、风险和流动性组合上的多层次市场。实现这个功能的目的，现代资本市场就在各种资产证券化的基础上，得到了更大的发展。从这个意义上说，一个国家资本市场吸引投资者参与数量和投资规模的大小，也反映了资本市场功能是否正常发挥。