如何避免基金成为助涨助跌的工具？_徐强的微薄

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如何避免基金成为助涨助跌的工具？

(2007-11-15 09:51:36)

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分类：金融学与经济学

现在市道下，基金已经成为股市助涨助跌的工具：

牛市时，由于偏股型基金的净值上涨，基金变成香饽饽，基民们争先恐后购买，基金规模的扩大，在股票市场供需价格的影响下，股票价格持续上涨，反过来进一步刺激基金的销售，如此往复，构成＂良性＂循环；

熊市时，由于偏股型基金净值的下降，基金变成烫手的山芋，基民们大量索回，使得基金管理人不得不抛售股票，促使股票价格持续下跌，基金净值进一步下跌，反过来又带动更多的人索回基金，如此往复，形成＂恶性＂循环。

牛熊转换时，基金持有人处于惶惶不安之中，买，怕基金净值下跌；卖，怕基金京值上涨，两难的状况，使得基金管理人短线行为严重，所以我曾经主张在中国的市道下，应该发展封闭式基金，而非开方式基金。

那么为什么国外的基金多是开放式基金，却不发生这种助涨助跌的效应呢？

其实很简单，就是人家基金管理人手上可以运作的避险工具很多，而我们的基金管理人除了在牛市投资股票，投资其他的成品，或者收益比不上偏股型基金，或者风险更大。

因此，尽快稳妥地推出更多的可以避险的金融工具，使中国的证券市场既可以做多，又可以做空，才是真正实现“专家理财”的基金新时代，否则，基金这种专家的专业水平无法体现，不同基金管理的水平可能由于股票的无序上涨，而变成做庄的工具，使基金成为中国股票市场大幅度波动的助推工具。

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