【市场观察】上证指数小幅高开3903点，开盘之后再次形成震荡下行的走势，近几个交易日盘中都出现震荡下行的走势，而今天这一波分时下跌结构持续时间更长，从9:30-14:50都是指数都是持续走低，最低下探到了3862点，尾盘最后10分钟有所回升，整体来看，黄白线同时45度角震荡下行、且黄线领跌，这是最标准的分时下跌结构，最终上证指数报收3873点，下跌0.70%，创业板指数报收3163点，下跌1.41%。

【技术分析】上证指数周四收出了一颗放量阴线、日线已经形成了三连阴，为什么会连续出现调整？第一：短期反弹是因为一系列利好消息刺激引发的，而资金并没有持续流入的迹象，这就是之前经常讲到的还是单轮驱动推动的上涨， 这种反弹力度会比较弱，后续需要看各种资金政策落地的情况。第二：时间点，每年3、6、9和12月份都是资金比较紧张的时间点，而12月份是一年当中资金最紧张的时候，这个时候很难有充足的资金来推动上涨，很多渠道资金都已经开始回收，越临近月底就会越明显。第三：技术走势来看，30分钟来看从3816点形成底底抬升、但是没有形成顶顶抬升，说明这不是反弹结构、而是震荡结构，而今天又跌破了低点3876点、形成弱势震荡结构，3860点附近是短期支撑区域的下轨，多方在这个位置尾盘进行了防守，整体看是弱势震荡结构。第四：大金融和科技两大龙头板块持续低迷，保险和证券短期活跃之后再次开始连续调整，而科技板块近期一直比较低迷，这两大龙头板块下跌对于指数影响较大。

【热点板块】今日行业涨幅靠前的是非金属材料、风电设备、仪器仪表、银行、航天航空和玻璃纤维等。四维分析来看，行业板块有5个上涨，下跌板块达到了80个，个股方面，两市上涨家数是1033家，涨停38家，下跌家数是4378家，跌停29家。盘面整体来看，下跌家数达到4300家，跌停家数也接近30家，盘口呈现弱势特征，近期短线资金大部分处于兑现利润的阶段、进场意愿较弱，伴随着几个热点板块的降温、市场活跃度进一步降低。板块来看，相对走势较强的是可控核聚变和超导概念，可控核聚变还有几只涨停的、但是技术走势来看，领涨的几只龙头个股都是处于高位，在行情处于震荡或者弱势格局下、很容易出现快速调整，这里也没有好的上手点，在没有出现确定性机会之前、短期策略以观望为主，特别是需要减少短线盲目操作。

今日板块跌幅靠前的是房地产服务、房地产开发、商业百货、纺织服装、医药商业、船舶制造、食品饮料、教育、家用轻工和互联网服务等，短线几个热点都是集体跌幅靠前，有19个板块跌幅超过2%，29家跌停，板块和个股风险开始释放，房地产板块昨天出现异动之后、今天直接收出中阴线形成，形成了阴包阳、房地产开发板块再次创出新低，昨天操作策略已经讲的很清楚了，房地产板块就是短线反弹、中长期没有出现布局的机会。

【投资策略】

大盘虽然短期连续下跌、但是各周期并没有形成下跌趋势，还是以震荡为主，所以当前主要风险并不在于指数，多方如果出手拉几个大权重、指数还是有能力稳住的，所以主要风险在于个股的风险释放，上一轮个股风险刚开始释放、多方选择修复盘口，暂时掩盖了风险、并不等于个股风险消失了，风险还是需要释放的，所以下一个阶段大概率会出现短线炒作的高位票会开始释放风险。