【市场观察】上证指数高开3341点，高开之后继续横盘震荡的走势，近几个交易日都是窄幅震荡，不管是低开还是高开，后面基本都是走横盘，今天指数波动也很小，最高点3348点，最低点是3336点，波动只有12个指数点，指数活动空间被进一步压缩，今天黄线表现也是比较沉寂，几只人气个股遭到资金抛售也影响了市场活跃度，最终上证指数报收3339点，下跌0.02%，创业板指数报收1985点，下跌0.31%。

【技术分析】上证指数连续阴线调整、形成五连阴，相继跌破了5日、10日和20日均线，但是这个位置不能轻易断定指数一定会向下破位，有几个原因，第一：多方并没有缴械投降，近期一直围绕几个权重板块在稳指数，近期资金出现流出主要是游资等短线资金调仓换股，主力资金没有大幅撤退的迹象。第二：连续阴线调整的幅度并不大，最大一颗阴线是5月23日跌幅也没有超过1%，其他都是很小的阴线，并且也没有跌破关键位，指数目前位置还有60日均线和120日均线的支撑，3326-3332点小支撑区域，下方还有一个缺口3316点作为支撑，暂时没有形成破位。第三：连续调整之后下跌动能有所减弱，成交量近期也是逐步萎缩的，形成缩量调整，板块和个股杀跌力度也不是很强。整体看上证指数近期是缩量调整回踩了关键支撑位，暂时没有形成破位，属于正常的技术性调整。

【热点板块】今日板块涨幅靠前的是珠宝首饰、采掘行业、物流行业、环保行业、商业百货、食品饮料、船舶制造、航空机场、铁路公路、电源设备等。四维分析来看，行业板块有27个上涨，其中珠宝首饰板块涨幅超过4%，其他板块涨幅都很小，下跌板块有59个，个股方面，两市上涨家数是1751家，涨停75家，下跌家数是3480家，跌停9家。整体来看，涨停家数是75家还可以，短线资金集中抛售之后也还在挖掘新的热点，这是一个积极的信号，说明这个盘面还是有一定吸引力的，没有离开这个市场，但是因为资金量比较小只能寻找一些小热点，大部分板块和个股都是处于横盘状态，连板的个股很少、甚至连阳的股票都不多，资金目前只是做试盘的动作，炒作主线还没有确立。板块来看，珠宝首饰涨幅第一，这个板块近期讲过很多次，这一次反弹并不是跟随黄金概念启动的，启动时候是跟着消费板块起来的，目前走出了独立行情，低位的龙头板块开始反弹，也是属于低位补涨的性质，近期很多异动的板块都是这个属性，大部分都是补涨性质、很少出现集体进攻的。其他的热点大部分都是冲高回落，持续性较差，包括盘中异动的可控核聚变、农药兽药、海工装备等。

今天板块跌幅靠前的是化肥行业、医疗服务、化学原料、航天航空、电池、电子化学品、能源金属等，化肥、化学制品等前一段时间是涌现了一批黑马的，但是近期资金都是从高位品种开始兑现利润，比如近期的一只人气股，从3月份开始持续保持巨量、高换手，5月21日换手率高达32%，这一批个股是目前主要风险，资金已经急于出货了，目前主要是消化这一部分个股的风险，人气股跳水对于市场人气还是有影响的。

【投资策略】

进入2025年上证指数第一次出现了五连阴的走势，这个走势肯定是不好看，但客观讲并不意外，这也是正常的技术调整，银行板块连续反弹之后也需要休息，一批黑马短期涨幅较大资金也需要兑现利润，这些问题都需要大盘在震荡调整过程中进行释放，等问题解决了大盘才有继续反弹、也会有新的热点出现，目前各路资金其实都是比较谨慎的去进行试探，去寻找下一个阶段的领涨龙头板块。