我写股市基于地产的理解，了解地产必须了解政策及股市的基础，即经济基本面。

    所以我讲，地产还有很长周期调整，经济的基本面并没有完全向好，因此股市大门，指新一轮的牛市并没有真正开启。

    一，股市并非真正的投机市

    楼市是投资市，股市是投机市，这应该是定论。

    但，楼市的投资特性被政策收回；股市的投机特性不断紧缩，往往新增股，内幕股，套现成为股市的最大买家和赢家，散户能够坚持并且赚得，少之又少，投机的回报率过低就证明股市不得多次建设。

    二，股市的权重还没有科学布局

    股市一直以来看不明白，是因为中国股市没有权重，或者说已经有的权重，没有合理分布。讲地产股，往往一波政策从紧，应声而落，往往一波救市，短期出现回光反照，从来没有一只地产股是持续向好，即使最牛的万科，也有跟停的时候，这说明什么呢，股的背后有基础市场，这个基础市场不稳定，谈不上长期利好。

    布局牛市的权重调整，至少得加入：合理监控、信息管制、准入退出机制、内幕管制，但目前这些好象还不明朗，只是接近国际标准而没有真正有效实施的执行层面的实质性手段。

    三，牛市背后的基因重组还在观望与重建层面

    资源，能源，垄断行当，外资准入，贸易管制，汇率松动，信息管制，信息披露机制，新产业与产业结构调整，这或许就是牛市背后的基因，但哪一项，都还仅仅开了个头，尚不足以支撑持续化产生利好。

    四，基于牛市的宏大利好还停留在政策研判阶段

    人们在谈论即将到来的大牛市，往往基于目前的国际大环境，认为中国经济体在全球经济中有着举足轻重的地位，人民币也属一个比较坚挺的币种，事实非也，主要是人民币的国际地位并未获得。外汇永远赞同不了硬通货。

    人们在谈论即将到来的大牛市，还基于国内二次改革与体制创新，认为中国未来将完全市场化，因此股市也随同面临重大利好，事实上，二次改革还没有翻过头来，也就是说成功与否还难定论，另外，体制，体制才是制约因素，现如今改革面临的最大难题就是体制创新。

    即使国际环境如你所理解，国内体制与二次改革如你所愿，还需要时间，不是一项政策推出了，就利好了，得产生真正实施后的明显效果，牛的本钱是可持续表现，短期或短周期的利好无法支撑可行的牛市。

    五，操作还处于信息不对称的状态

    无论委托机构操作，还是散股买卖，股市的运营，股市的日常行为，投资行为或并购行为，都还仅仅是操纵而非操作，说白了，有技术有信息有内幕有条件者，集中在少数人手中，这就使股市还是存在操纵嫌疑。

    再一个中国股市的层次还没有完全合理建立，小板市场，首期政策，融资规模核定，如何进退市，审计规则的国际化，从业人员的规范化，信息尤其是表外信息披露依然严重缺乏制度制约，所以是操纵，不是操作，不存在操作的股市难以形成长期与经济基本面对待的牛市，即使有也是短期的。