应对股指期货交易进行严格限制

　　股指期货、外汇期货、商品期货等金融衍生品交易，起因为套期保值。但是，发展到垄断金融条件下的当代，已经越来越成为异已力量，成为制造金融危机的工具。东南亚金融危机、美国次贷危机、中国6月18日发生的这次股市崩盘危机，都直接与这些金融衍生品交易有关系。

　　笔者的《信用价值论》是一个包括宏观经济方方面面的新理论体系。在该理论体系中，在总结国际金融危机经验教训的时候，就明确提出了必须限制这些金融衍生品交易的意见。下面引用《信用价值论》第15章第8节中的一段内容（449页－451页）：

　　由于国际垄断金融财团的作用，商品期货市场最少已发生如下几个方面的质变：

　　第一，商品的均衡价格形成规律在期货市场中已不起作用。供求关系虽然在这些商品中仍还有一定的影响，但是决定的因素已完成取决于垄断资金的炒作，而资源性商品都是基础性的产品，对其疯狂的炒作已成为通货膨胀的源头。有一些人将期货市场上的大宗商品涨价也看成货币发行过多所造成的，这是大错而特错，期货市场上价格决定于国际垄断金融财团的炒作，与商品本身的价格、参与货币数量的多少无关。

　　第二，期货市场、金融衍生品市场已经变质，原来的套期保值功能已发生转化。任何生产性企业的大户资金，由于不敌国际垄断财团的资金优势，不管是投资、投机，还是套期保值，只要资金量足够大到使国际金融财团有兴趣，随时都有被猎杀、被围歼的可能。由于逼多逼空机制，只要将一个波段的涨跌做大到超过套期保值企业的资金所能承受的范围，不管是在多空的那个方向上做套保，都会因资金量不足而被迫斩仓出局。曾经为生产性企业套期保值而发展起来的期货市场现在已经演化为一种对生产性企业吸血的工具、异已的力量。同时，原来意图的通过期货、衍生品市场交易达成平稳市场的目的，现在也完全走向反面，变得波动更大，价格变化更不稳定。

　　第三，巨量的过剩的投资货币，日益向国际垄断金融财团集中，已形成一股不需要投资生产获利，专依靠垄断金融衍生品交易就可获取巨额利润的腐朽力量。金融衍生产品也随之自我膨胀。生产性大国的生产条件日益恶化，利润被挤压，国民福利被输出，国际上的资本与劳动的贫富差距有继续扩大的趋向。原来一国内的劳动与资本矛盾，现在已日益演化为生产性国家与垄断金融大国之间的矛盾。

　　第四，银行混业经营、金融衍生品交易，这些形成金融危机的因子，由于是国际垄断金融财团得以生存并获取暴利的主要手段，即使是美国政府可能也很难对其做出实际性的变革。因此，危机过后，国际垄断金融的势力可能将变得更集中、更强悍，社会总体的投资货币与消费货币的配置失衡可能会更加严重。

　　不用生产，却可以利用货币垄断优势操控市场，通过对基础性、资源性产品的涨价来获取暴利输出通胀，生产性企业的利润空间被挤压，生产企业的生产积极性受挫伤，任其发展，必将削弱全球竞争动力和经济活力，导致世界性的经济滞胀。当货币流向不均衡积累到一定程度时，也可能在新的方向上引发新的更大的规模金融危机。因此，我国必须加强对国际垄断金融财团的研究，以谋求新环境下的新对策。提出如下建议供讨论：

　　① 敦促国际社会，改革国际期货市场期货品种的保证金交易方式。或者是以全额现货市场应对，以使利用资金优势逼多逼空、猎杀生产商的行为成为不可能；或者是对投资性交易设置头寸限制，减少利用紧缺商品进行投机的空间。

　　据新华网华盛顿2009年７月28日电，美国商品期货交易委员会28日召开听证会，拟限制能源期货交易市场的投机行为，避免石油等重要资源价格大起大落｡同时，将要求国会授予美国商品期货交易委员会新的权力，以全面管理所有商品期货交易｡据悉，按照美国法律规定，美国商品期货交易委员会可以对大豆､小麦等农产品期货交易设置头寸限制，而石油､燃料油､天然气等能源商品期货交易的头寸限制则由期货交易所自己设定｡然而，近些年来，对冲基金､投资银行等大型非商业交易者投身石油期货市场，并将期货交易转变为一个对赌资源价格的场所，这导致国际油价大幅波动｡国际油价2008年7月最高时曾超过每桶147美元，而金融危机爆发后一度跌至每桶30多美元｡传统意义上的主要服务于商业交易者的石油期货市场并没有起到很好的对冲能源价格波动带来的风险以及价格发现的作用｡据美国商品期货交易委员会主席加里·亨斯勒表示，对能源期货投机性交易设置严格限制措施，如对投机性交易设置头寸限制，加强对投机交易的监管并非要消除投机，而仅仅是抑制过度投机，旨在避免市场权力过度集中在少数强大的金融机构手中｡美国商品期货交易委员会充分理解投机商对期货市场的积极作用，对于究竟如何限制投机，正通过一系列听证会征求消费者､商业机构､交易商和大型金融机构的意见｡

　　② 利用国际社会对银行业的监管协议，以美元国际货币地位必须接受来自国际社会监管为理由，敦促美国放弃银行业混业经营，以减轻垄断金融财团利用垄断资金优势操纵基础商品价格对生产性国家的杀伤力。银行业分业经营，涉及到金融体系的安全，限制金融衍生品交易也是消除金融危机的最有力手段。但是，现实的改革进程却不容乐观。

　　据2009年6月17日开利综合报道，奥巴马近日在白宫宣布了酝酿已久的金融改革计划。但是在这一计划公布不久后，各大银行、对冲基金及期货交易商就纷纷表达了对该计划的不满。美国证券论坛表示，奥巴马致力于整顿按揭市场的计划很难有效执行，目前，高盛、摩根大通均是该论坛的成员。而各大金融机构则表示，美国政府的改革措施不应该对整个金融业造成更多的负担。金融机构希望能够有效控制成本，从而避免利润被侵蚀或者市场份额被竞争对手抢占。另外，美国国会也对奥巴马的计划表示了担忧。美国众议院金融服务委员会主席Barney Frank表示，奥巴马此次公布的计划与最初的版本相去甚远。而即便如此，美国国会内部对于奥巴马金融改革计划的核心内容也存在分歧。事实上，在奥巴马的竞选过程中，金融业、保险业及房地产业相关公司共为其提供了3970万美元的资助，这一数字远高于其竞争对手麦凯恩所获得的2890万美元。因此奥巴马此次提出的金融改革计划，势必需要考虑这些相关方面的利益。对于奥巴马金融改革计划中所提到的建立新的代理机构对银行贷款活动进行监管的方案，美国银行家协会仍然表示了不满。该团体声明表示，将全力反对这一提议。另外，对于奥巴马所提出的提高大银行资本充足率要求、加强证券经纪人业务监管等内容，各方也表示了强烈的反对。

金融改革既是华盛顿与华尔街的角力，亦涉美国的全球利益，利益盘根错节而影响深远，各不同利益方势必尽出其力，左右法案的最终结果。最后美国参议院通过并签署的金融改革法案表明，奥巴马最初所提出的金融改革计划并不成功。

　　③　从国际垄断金融财团在大宗商品方面制造通货膨胀的角度上说，本国货币升值，也是减少由此造成的输入性通货膨胀对本国经济损害的一种方法。当然货币的升值、贬值需要综合考虑，但通过本国货币升值，也确有一定的阻隔作用。

　　④　建立强大的本国金融业与之抗衡。这包括人民币国际化、强大的股票市场和强大国有金融机构。

对搞垄断金融财团利用垄断金融优势对我国经济的伤害，还需要我们充分认清垄断金融的本质特征，强大本国金融，加强防范措施。

　　我国的金融改革，应接受东南亚金融危机、美国次贷危机、我国本次股市崩盘危机的经验教训，通过严格的制度将交易限定在主要为套保交易服务上面。建议逐渐关闭中证500指数等，只保留沪深300指数一个品种。