股市可靠赚钱之方法

 
 
　　股市有没有绝对赚钱之方法？在回答这个问题之前，我们需要弄清股市赚钱的几种来源。
　　第一种是来自股市的波动。股市中各股票的波动是绝对的，如果能做到高抛低吸（俗称做波段）就能赚到钱。我国股市的波动到目前为止还非常地大，波段对绝大多数人来说是十分诱人的。但是，做波段是一种零和游戏。以上市公司总体业绩只与国民经济总体业绩相较的情况下，增长的部份所提供的业绩只能与股民频繁交易的手续费、印花税相抵。那么可以很清楚地看到，总体做波段的胜率只有50%。少数人胜出所赚的钱正是另一部份人的亏损。因此这里的赚钱没有绝对性，需要有高超的技巧和对股市、个股准确的判断。经常发生的情况是在一个时间段里获胜的技巧与十分成功的经验，到另一个时间段里就不怎么灵验，这个时候赚的钱往往又亏回去了。很多人长年追涨杀跌，在一个长时间段里，多数人最终赚钱并不多。

　　第二种来自股票的业绩。上市公司是国民经济各个行业的集中代表，就各行业来说，有高度垄断集中的、有完全竞争性的，有集中与竞争相较的；就公司所处的发展阶段来说，有处于发展成长期的，有处于成熟期的、有处于衰退期的；就当期业绩来说，有高盈利的、有稳盈利的、有盈亏边缘、有亏损的。就盈亏相抵，总体业绩比国民经济总增长稍高（因为总体来说上市是国民经济中最好的那部份企业）。假如排除股市波动与高价发行的影响，总体地长期持有上市公司的股票，从理论上来说，就能获得上市公司平均增长的利益。实际上指数基金就是按这一理论而设计的。

　　但是，我国股市有二大特点：一是高价发行加上市时初期的炒作，使多数股票上市第一天的市盈率高于40倍；二是波动太大，总体市盈率的波动在12（排除亏损企业）至55倍之间。假设新股上市后五年内平均年增长率在15%（高于国民经济年增长10%的设计），当新股以40倍市盈率发行时，第五年期市盈率可降到22.87倍，仍不能抵抗股市的波动低谷。假设新股上市后五年内平均年增长率在20%，第五年期市盈率可降到19.29倍，只有到第八年，市盈率才可降到11.16倍。上市公司总体平均8年年增长20%是不可能的，投资者持有8年股票基金不动的可能性也极小。虽然股票业绩是投资股票赚钱的主要来源，但高价发行上市与股市高波动性，使得股市平均业绩也不能成为二级市场投资者绝对赚钱的方法。

　　由此而言，是否是说股市真的就不存在绝对赚钱的方法了？不是的！
　　我们再仔细分析第二种情况。第二种情况下之所以不能绝对地赚钱是来自于三个原因：一是因为高发行上市价；二是股市波动，当波动的高点买入股票其市盈率与高发行价类似；三是指市场整体平均的情况，市场总体平均是绝对不可能有8年连续增长20%的情况。虽然股市总体平均不可能有8年连续增长20%的情况（包括新股市上市后），但是，在沪深1800家上市公司中，个股连续五年年均增长超50%的股票却总有十几家。十年期年均增长达30%的股票也都能找得到。

　　假设某股票五年年均增长50%，至第五年期末总增长为7.59倍，假设秉承价值投资理念，股市在波动的高点上（往往也是国民经济增长的高潮）也只买入市盈率不超过40倍的股票，同时再假设股市五年期末时股市刚好波动到最低点，市盈率落在12倍，此时投资此股票票赚钱的情况为：12×7.59÷40＝2.277倍。这也就是说，股市市盈率既使在最低点12倍的极端情况下，该投资五年期末也有2.277倍的利润。这就是一种绝对性的收益，假设正常市盈率为20倍，该投资就会有约3.8倍的利润，假如五年期后该投资仍在股市波动的高点40倍市盈率出货时就可获得7.59倍的利得。

　　至此，股市投资有没有绝对收益的方法，有！但是，既使是在国民经济增长率达到10%的处于高增长率的中国，也不是盲目的撒大网式的投资，而是有条件的。这个条件就是：找到能连续多年高增长的股票，并在其高增长期内持续投资(有足够的时间长度)，同时要注意，在股市高潮时往往也是上市公司业绩最好的时期，此时绝不能买入过高市盈率的股票（股市处于低点时情况不一样，再好的公司也有可能在短期内因宏观原因而发生亏损）。
　　

　　因此，从股市赚大钱的方法不是股市的投机技巧，而是识别上市公司增长的能力。在过去的年代里，我国上市公司中曾产生过不少持续多年高增长的公司，如万科、中兴通讯、苏宁电器、贵州茅台等。例如万科，从1991年1月29日上市，假如以首日开盘价14.58元买入，至2007年高点抛出，16年间涨幅是92倍。苏宁电器上市时正值股市低潮的2004年，三年后的2007年股市高潮时，三年期间竟然创造出上涨41倍的神话。炒股的多数散户都曾买过万科，但并没有多少人在万科上赚过大钱。而股市低潮时上市的苏宁电器，散户敢于买入的人很少。

　　为了使股市投资者能正确地识别上市公司的投资价值，我曾专门写过《股市投资的行业分析》(2007-03-04 16:16:44)、《如何分析、判断上市公司的赢利前景》(2007-09-19 01:19:02)、《价值投资中的板块评判》(2007-12-22 12:58:21)等系列文章（这些文章都收集在我的博客中），这些文章是十分有助于股市投资者正确地选择投资目标的。当然，对股市大势的判断，还需要读懂我即将出版的《货币迷局－当代信用货币论》这本论及股市基本运行规律、货币基本运行规律的书。真正的价值投资如果配合以对股市大势的操判，想不赚钱都难。