伟星股份：获准技术改造国产设备投资抵免企业所得税

楚风投资分析员
    国家税务总局日前下发通知，从即日起，对于部分采用“核定征收方式”的饮食业、娱乐等八个行业的企业应税所得率进行不同幅度的下降，其中，制造业的应税所得率从7%-20%调整为5%-15%；娱乐业则由20%-40%下调至15%-30%。此次降税是国家对中小企业的一种扶持。
    经临海市地方税务局批复，伟星股份金属钮扣技改项目获准抵免2006年度企业所得税2,233,759.34元；公司水晶钻技改项目获准抵免2006年度企业所得税423,904.00元。上述两项合计抵免2006年度企业所得税2,657,663.34元，直接增加公司2007年度净利润。显然，降低小企业的应税所得率也就变相降低了小企业的企业所得税，对小企业具有一定的减负效果。从纳税额的绝对值减少来看，这当然体现了政府对小企业的一种扶持。在资本市场上，企业税收减少，直接增加了企业的每股净收益，从而使股价有个更好的表现。

企业简介：
     浙江伟星实业发展股份有限公司注册资本：14006.215万元。经营范围：钮扣、拉链、金属制品、塑料制品和标牌、塑胶工艺品等服装辅料及原辅料、树脂制品（不含危险品）的生产、销售；技术开发、技术转让及咨询服务。水晶制品、各类眼镜片、各种材质的电镀业务。考虑到钮扣市场集中度提高、拉链和水晶钻需求放量的行业背景，研究员认为增发项目的实施为公司未来的持续快速增长提供了保障。
 　　伟星股份2007年半年度资本公积金转增股本方案为：每10股转增3股。本次实施资本公积金转增股本后，按新股本140,062,154股摊薄计算的2007年半年度每股收益为0.21元。

投资亮点：(1)服装辅料行业正处于需求放量、集中度提高的阶段，而凭借较强的渠道控制力以及新项目推动产能持续扩张，伟星股份未来几年高成长预期清晰。
　　(2)上半年公司主营收入和净利润同比增长39%和30%，分别达到4.73亿元和2997万元，EPS达0.278元。

(3)公司坚持深耕渠道的战略，80%订单直接由服装制造企业提供，对下游控制力较强；三是钮扣产品的非标属性决定了公司具备轻资产特质。而前次定向增发募投项目已完成厂房扩建搬迁，开始分批投产，今年年底达产，是07、08年利润增长主要动力。
　　(4)公司三大主业并举。在国内纽扣市场上公司占有率将近20%左右，也是全球最大的纽扣企业，目前产能约60亿粒。本次国税局降税，减轻了企业负担，可以增加企业利润，使每股净利率上升，有助于企业股价的提升。

作为公司的传统产业，其纽扣品牌第一的龙头地位很难撼动；在拉链行业，公司增长空间更为广阔，公司将借助服装拉链目前的市场龙头地位和纽扣的销售渠道继续扩大产能和提高市场占有率，逐步强化品牌；作为公司增发项目，水晶钻项目将在2008年全部达产，达产后将增加销售收入8500万元。
　    风险提示：同行竟争不断加剧，公司压力由此不断加大。