导语：上证指数在历史罕见的月线八连阳后，本月终于收出阴十字星变盘信号，这意味着阶段性调整来临，下月月线很可能收阴线。与上证指数高位震荡成为对照，两小板走出独立行情以月线中长阳向上突破，本周创业板创1759历史新高，中小板创6260近四年新高。现在的问题是，如何在规避主板调整风险的同时，抓住两小板的机会。

导致主板调整的四大风险

  政策风险：本周三证监会宣布将启动对第二批46家券商两融检查，与此同时保监会宣布启动同类检查；市场传言本周末公布本月第二批IPO名单；以及2月9日推出期权试点，这些都给市场带来压力。

  技术风险：3404-3400-3406复合型头部帯来阶段性调整压力。若有效跌破3191颈线位，大盘将跌至3000以下。本周末收盘价为3210为五周最低，3191芨芨可危。

  长假风险：春节长假国际金融市场照常交易，会对节后主板造成冲击，且出现美元指数大涨或道指大跌等负面事件为大概率。

  年报风险：单凭概念炒作翻倍的权重股，既无高成长又无高送转支撑，股价可能会受到重创。

转战创业板中小板的两大理由

   权重股失去低估值优势　成长股享受高溢价

  首先，本轮行情源于权重股低估值优势的价值回归，目前权重失去炒作的估值优势，同一公司的A股大幅溢价H股，其次，业绩增长预期则受2015更慢的经济增长速度影响，最后，权重炒作失去资金基础，本周沪市周成交16900亿，为去年11月28日以来最低。在无新股认购的情况下，如此低迷的成交推难以支撑权重股行情。由此可见，欧版QE出台，A股成交未放大，海外热钱不仅未流入A股，反而有流出A股，尤其是权重股迹象。本周一二人民币大幅贬值500点，有热钱不惜代价回流，赌人民币持续大幅贬值。

  与此成为对照，64倍PE的创业板，41倍PE的中小板虽然难有整体性行情，但个股行情可为。更何况创业板中小板代表转型方向,高成长高送转的个股可以高估值。

  大牛市是所有板块牛市，结构性牛市是熊市的产物。牛市的板块炒作规律是风水轮流转，在主板权重上涨一两倍后需长时间调整，才能再启动新一轮大行情，　而小板个股大资金进出不易。因此，小板行情一旦启动持续性较好，炒作周期长。

  目前炒主板政策风险大于小板

  从中长线而言，对于小板，注册制利空已消化。既然监管部门已表示，注册制不是纯市场化的注册制，而是行政管制下的注册制，2015年上市新股在200家左右，仅比去年100家多一倍，且以中小盘为主。如此上市规模完全在市场承受范围内，加之，超低价发行的新股上市即连续涨停，对二级市场同类股基本无冲击。

  反观主板，从中长线两大利空未消化：一是国有股减持，一是养老金入市。先说国有股减持，本轮行情的目标之一，是抬高国企上市公司股价，在高价进行国有股减持，所得款项用于填补社保基金缺口。而高价减持国有股很可能给二级市场带来较大压力，封杀市场上行空间。至于养老金入市，基于养老金入市只能赚不能赔原则，广东养老金2100多点入市，全国养老金总不能4000点入市吧？市场回到3000乃至2800以下，恐怕是养老金入市的先决条件。