[议市场]    诸多风险共振 阶段顶即将完成

（荣跃）

  导语：历史经验表明，当市场预期形成高度共识时，往往会出现与市场预期相反的走势。正是由于目前市场一致认为3478近期必然突破，所以近期3478反而过不去了。甚至有资深市场人士断言，阶段顶将在3404附近形成,下周即可完成顶部形态,春节前市场将陷入长达一个月的调整，在最悲观的情况下可能见到2800。

确立阶段顶的五大理由

  其一，据统计,历史上中国石化涨停后不是导致大盘短线大跌就是迅速启动中长期调整，因此本周一中国石化与中石油联手涨停为大盘阶段性调整埋下伏笔。

  其二，此次调整为什么不能象3091,3189那样短线大跌后重拾新升势？关键在于日线技术指标的两大背离,沪市日成交额的历史天量是3091时的7900亿，而3189时的日成交额仅6200亿，尽管量价顶背离，但同日MACD的DIF相对于3091时创新高，支持继续上行。

  但是，本周二的3394,及周五的3404日成交额分别仅5300亿，4500亿，不仅量价持续顶背离，而且3404的日MACD的DIF也出现顶背离.双重顶背离加临近3478历史上最重要的阻力位，阶段顶风险大幅增加。

  其三,更重要的是，自从3091以来沪市MACD的DIF值持续超过130后已升到150附近，这是个中长线危险信号。历史上MACD的DIF值超过130后，都以长时间或大幅度调整回归0轴。比如2009年8月3478跌至2639，DIF从132回归至负116,2007年5月4334跌至3404,从189回归至负58。

  其四,下周为1501期指合约结算周，不甘心帐面巨额浮亏的空头必然绝地反击以减亏，而下周开始启动23只新股IPO冻结万亿资金成为空头发难的借口。

  其五，多头始终强调大盘调不下去,相对于长牛格局，涨幅翻番的权重股刚启动，无多少下跌空间，但是，这是传统思维。基于股指期货,融资融券,分级基金及即将出台的个股期权形成的杠杆市场将改变传统市场的走势。既然杠杆市场涨得让人看不懂，也会跌得让人看不懂。

  有资深市场人士断言，不见2800。不跌出足够空间,场外大资金不会进场。据她介绍一家大券商资管部负责人表示，券商股已见顶。还有更悲观的专家断言，若1月不在3250附近启动深度回调，直接攻击3478,则金融股指数将对应甚至超越6124时的金融股指数，那将直接宣布本轮行情结束。

历史规律警示：今年春节前或跌20%

   历史上，凡是一个月大涨15%以上，其后一两个月必然出现下跌10-20%的调整。

  1999年6月涨幅32%当月见阶段顶回落，次月最大跌幅-12%；2006年12月涨幅27%，2007年1月4%，2007年2月最大跌幅-12%；2007年4月涨幅20%，2007年5月7%，2007年6月见阶段顶回落最大跌幅-20%；2009年7月涨幅15%，次月见大顶回落，半月最大跌幅-22%。

  2014年12月涨幅20%，2015年1-2月跌多少？ 结合上述历史规律及目前点位，本轮调整少则跌300点多则跌600点。