本周三期指首次出现真正意义上的主力席位持仓净多，加上主力合约22日均量线连续3周下行，并在本周二出现了单日万手的减仓，综合来看，期指三大预警信号反映1949行情或现阶段顶。

　　期指罕见出现净多

　　股指期货是以沪深300指数为标的，现货决定期货是公认的事实，但不可否认的是，在一定程度上期货对现货有价值领先的作用，因此，通过分析期货发出的信号，可以对现货下一步走势的判断提供辅助作用。

　　本周三，股指期货主力席位净空持仓-360手，即出现净多360手，这一现象是2010年4月16日股指期货推出以来极为罕见的。众所周知，证监会规定，在可以投资股指期货的机构中，公募基金、券商、QFII等都只允许做套保，也就是只允许做空，对私募和散户没有要求，这也就注定了股指期货本身的净空属性。本周三出现的期指主力席位出现净多，这说明了机构目前几乎没有了套保的需求，也就是说1月至今的逼空行情达到了极致。联想到去年2月底净空至2000手以下就形成了2478点的中期顶部，本次出现净多也为大盘2个月以来逼空式上涨告一段落拉响了警报。

　　历史上，主力席位净空持仓出现净多只在2010年7月-10月出现过（除去交割周，只有7月-8月，其间指数在2500点-2700点震荡），2010年7月19日，IF1008刚完成交割成为主力合约后第一天，期指就出现了约800手的净多，此后断断续续持续到了8月12日。在9月底出现"煤飞色舞"井喷行情上攻至3186点。

　　但上述情况出现具有两个前提，一是出现持续性的净多，二是出现在股指期货刚推出来不久，机构的参与度有限。因此，本次出现的净多和2010年并不相同，值得警惕。

　　期指持仓大幅减少

　　事实上，除去净空持仓出现警示外，期指的持仓量也反映出大盘后期不容乐观。

　　1月21日IF1302成为主力合约当天持仓量为6.28万手，在半年以来已属较低，截至本周五，期指当月合约的持仓量为50768手。期指持仓量已连续2周处于警戒线之下，主力合约22日均线拐头向下趋势已连续3周。根据东方证券金融衍生品首席分析师高子剑的研究，历史上沪深300期指出现此现象则意味大盘此前趋势结束。并且，期指连续两周持仓量位于警戒线之下，表明多空皆无心恋战，周二出现了单日1万余手的减仓，尤其是前20名期货公司主力合约单日减仓近万手，可能是机构套保大规模止损行动。没有空头，多头失去对手盘。