自2008年开始，市场皆符合一月预言，即1月份的高点或者低点在整个上半年都不会被打破。2008年1月出现全年最高点为5522点、2009年1月出现全年最低点1844点、2010年1月出现全年最高点3306点、2012年1月出现上半年最低点2132点。唯一例外，2011年1月低点2661，6月虽一度下探2610，但收盘2762，并未有效击穿1月低点2661。因此下周的走势将决定今年上半年走势。

　　截止本周五收盘，1月最高点和最低点分别为2362、2234点，下周尤其是属于1月的前4个交易日，若收放量阳，那么2234点很可能会成为上半年重要支撑，若收缩量阴，那么2362点很可能就会变成上半年重要高点。

　　剧震孕杀机 2362或为中级顶

　　导语：周四大涨42点创2362新高出现高达75点跳水留下的天量长上影，与2478的天量长上影，惊人相似。比如跳水均出现在反弹行情启动的34天左右，均出现在沪市日、周、月年天量后，跳水前均出现期指主力合约净空1000多手的地量，更令人忧虑的是，本周五沪市创12月25日以来一个月最低成交802亿，本周主力合约持仓为半年来最低水平(除交割周外)，这一系列异常意味着什么？鉴于时、空、量三维共振，2362点满足形成重要顶之条件。在1949井喷行情，12月超预期井喷、1月超预期横盘之后，2月有可能出现时间空间超预期的调整。

　　从时间之窗上，2013年1月不出重要底，就出重要顶。

　　从量能上， 1月完成一年以来日、周、月天量会师，基于天量天价。从量能基本排除1月见底可能，只有见顶可能。

　　从成交额上看，日、周、月K线都已达到2012天量水平，上周沪市成交额6000亿已经超过了2012周天量水平，1月沪市成交额将超过2012月天量水平。1月沪市成交额截至本周五17760亿，与2012月天量20225亿，仅差2500亿，而下周前四个交易日肯定会超过2500亿。现在的问题是，2月或3月会不会产生比1月更大天量更高天价？基本排除。周五上证指数已经明显缩量，仅成交802亿，创12月25日以来最低成交额，若下周沪市日成交持续徘徊于800亿水平，则2362作为重要顶可以确认。量在价先，成交额上升趋势结束调整开始，则指数上升趋势结束调整开始。

　　期指方面，与2478点见顶也较为相似，2478点的前一交易日，其主力席位净空持仓降至1700手。2132启动时，净空7000手。而截至1月22日，主力席位净空持仓约1200手（本次反弹启动时去年12月4日1949点当天的主力席位净空持仓逾万手），而低于1000手的净空在股指期货历史上几乎沒出现过（除交割周外），这一极端数字警示1949井喷行情逼空到了极限。

　　本周现货天量与期指净空地量匹配，提示中级顶风险。且本周主力合约持仓见半年来最低(除交割周外)，提示以现货逼空期指套利为本质的井喷行情告一段落。

从空间上，2362点满足时、空、量三维共振形成重要顶之条件。

　　首先，见下图，本周四高点2362点，处于2011年11月04日的2536.78点、2012年02月27日的2478.38点和2012年05月04日的2453.73点，这三点连线所形成的重要压力线，在此位置出现阶段调整乃至中级调整的概率较大。

　　其次，自1949点反弹以来，涨幅已经超过20%，周四放量长上影只冲到2362点，并没有完全回补2012年6月1日所留下的2365-2348向下跳空缺口，这显示着市场充斥巨量的获利盘和套牢盘。且银行股地产股继续上冲，但个股却开始出现了快速调整，这种权重股护盘，个股出货的手法与顶部的特征十分相似。

权重股已从领涨转为砸盘 QFII已获做空渠道

　　导语：目前的行情与2132-2478点走势有很多相似之处，期指的净空仓量已经创下新低，逼空行情演绎至极致，在没有对手盘的情况下，多头内部已经出现了分化。从权重股的走势看，其逻辑已经从12月的领涨，到1月的护盘，现在已经出现了砸盘的迹象。

　　目前的走势仍与2132点到2478点反弹行情有诸多类似之处，2132-2478点用了32个交易日，从1949-2362点已经走了34个交易日，且两个高点都留下了较长的上影线，因此目前行情存在变盘的时间窗口。

　　此外创业板指数提前于大盘2个交易日见顶，而中小板于6个交易日前就已经见顶，强势股早已先于大盘出现调整，如果这与权重股的调整发生共振，那么市场整体出现调整的可能性就会越来越大。

　　而且金融、地产等前期领涨板块也已经出现分化，周五房地产板块领跌大市。进入1月，市场基本以横盘为主，行情主要特点是，权重股搭台，个股唱戏。以板块间轮流的调整代替了市场整体的调整，而行情演绎至今，中小盘个股已先于大盘见顶，而权重股的逻辑已经从12月的领涨，到1月的护盘，现在已经开始出现了砸盘的迹象。

据和讯通过相关渠道了解到的消息，QFII已经或许参与股指期货市场，这也就意味着QFII资金可以做空A股，而并不是仅仅通过买股票实现盈利。众所周知，自1949点反弹以来，行情主要由热钱及QFII共同推动的结果，这一消息对大盘并不是利好。

　　港股走势在2478点时，就提前于A股7个交易日见顶。而周四当大盘冲击2362点时，港股已于周三见顶开始调整，这对于A股会起到负面的作用，但值得注意的是，港股行情于去年6月份就已经开始启动，与A股背离已久，且港股与2010年高点仅一步之遥，未来如果港股出现大幅度调整，那么随之补涨的A股必随之调整。

　　美元指数压制反弹空间

　　导语：与A股长期负相关的美元指数近期维持强势震荡是我们对1949井喷行情谨慎的重要原因，2010年2319点井喷行情之所以能产生37%的涨幅，是因为美元指数在QE2冲击下在2010年6月-11月，从最高的88跌至75，而与1949井喷行情对应，美元指数在QE3、QE4冲击下仅仅从81.45跌至79，维持在79-80强势震荡中，下跌空间非常有限。与之反向对应，1949井喷行情上行空间已被封杀。

　　进入2013年1月。12月的长阳逼空+横盘震荡的拒绝回调，变成横盘震荡拒绝回调，现阶段的行情特点就是热点比较散乱，而且持续性较差，这不仅与多头内部的分歧有很大关系，还与大小非套现、股民持仓数量减少有关。据统计，自1949点反弹以来，共有128亿减持套现的大小非，有50万账户选择清仓离场。

　　此外美元指数的情况也对A股行情的影响并不乐观，自1949以来，行情的主要推手是银行、地产等权重股，而热钱是资金的主要来源，这与2319点情况极为相似，但回顾当时，2010年7月-11月，美元指数从最高的88跌至75，从绝对跌幅来看，热钱对于进入中国乃至新兴市场国家是十分坚决的。

　　而本轮自1949点反弹以来，美元指数基本在80左右进行震荡整理，向下的空间较为有限，而且业内人士认为以美国的基本面来看，其实行强势美元政策的概率较大。如果强势美元一旦确立，那么热钱势必会撤出新兴市场国家，从而将使得A股失去资金的支持。