3.14天量长阴以来，A股狂泻两百点，三周阴吞掉六周阳，或暗藏玄机。首先，A股恐非独自下跌，或为全球股市的领跌者，其次，一周狂跌百点单边下跌走势，或有股指期货空头砸盘味道。基于此，二季度A股调整的时间、空间或将远超市场预期，操作策略应以长空短多为宜。

 首先看一组数据，2011年10月4日，恒指盘中创下当年低点16170点，2012年2月20日，恒指创下迄今高点21760点，最大涨幅34.57 %；同期恒生国企指数最大涨幅为47.89%；2011年10月4日道琼斯指数创下阶段低点10404点，3月16日创下13289点，最大涨幅为27.72%，创四年来新高。而上证综指2012年1月6日2132点，至2月27日2478点，最大涨幅为16.22%。通过对比可以发现本轮行情中，唯独A股最晚触底，并且涨幅和持续时间都最短。而3月14日反弹结束后A股调整力度最大。上证综指跌9.46%。恒生国企指数跌9.46%，恒指跌6%。而道指几乎未跌。为何A股熊冠全球？

       2008年A股率先回升，从1664底部冲至3478，走出一年的翻番行情，取决于2008年底中国启动4万亿的庞大“救市计划”。美股在2009年3月触底回升持续三年，取决于2009年3月QE1推出和2010年11月QE2推出，指数上涨和流动性配合得天衣无缝。而且，美股、A股、港股行情涨幅都在一倍左右。只是，A股在2009年率先见顶，比恒指见顶提前一年，比道指见顶至少提前三年，则是由于流动性的巨大差异。A股主要面对国内的流动性，而国内的流动性紧缩从2010年开始，2011年更甚，而道指、恒指面对全球的流动性。全球的流动性目前依然宽松。因此，在相同基本面的情况下，国企指数表现好于A股。在相同流动性的情况下，国企指数弱于恒生指数。这或许意味着境外投资者对于进入转型期的内地经济并不看好。

      值得注意的是，如果4月下旬美联储议息会不提6月底QE2结束后出台QE3，那么全球股市及金融市场很可能将面临大调整。届时，受基本面与流动性双重困扰率先领跌的A股将再遭重创。

流动性拐点已现 空方主导市场

本周数据出现今年重要拐点。本周总资金结束持续七周1500亿以上水平纯流入，急跌至480亿这一今年最低水平，总资金纯流出2079亿，升至今年最高水平；本周市场净资金流出1599亿，是本轮行情以来一周市场净流出资金最大的一周。值得注意的是，本周主力净流出资金11个交易周第一次出现了净流出。总资金纯流入、主力净流出资金两项均回到1月6日见底2132之前一周水平。

 和讯产品中心数据监测3月30日显示，一周Ａ股从外部纯流入资金仅480亿元，从股市内纯流出资金约2079亿元，资金约净减少—1599亿元。一周Ａ股主力流入资金约135亿元，主力流出资金约292亿元，主力资金约净流出156亿元。近二日Ａ股从外部纯流入资金约85亿元，从股市内纯流出资金约1333亿元，资金约净减少—1248亿元，近二日Ａ股主力流入资金约36亿元，主力流出资金约181亿元，主力资金约净流出145亿元。值得注意的是，市场资金与主力资金多翻空，发生在3月28日与3月29日两天。

3.28缩量长阴比3.14天量长阴更可怕

3.28缩量长阴，沪市日成交额仅700亿，而3.14天量长阴，沪市日成交额达1700亿。这两根长阴警示意义有何不同？其实，放量暴跌不可怕，缩量暴跌才可怕。无人抄底意味着底部尚远。